Quarterly Kempen (Lux) Global Small-cap fonds

Brunswick Corporation

Terugkijken op Kronos 

First Solar

Salomons Oordeel

Aandelenbeleggers willen zekerheid boven alles. Ze beleggen lafjes. Mogelijk gaat de zomer van 2019 de geschiedenis in als de bubbel in risico-aversie.

Visie op Asset Allocatie oktober

Wereldwijd lieten aandelenmarkten in september een klein plusje zien. De economische vooruitzichten verslechteren nog steeds en kapitaalmarktrentes liepen wat op. Maar dat was allemaal niet genoeg om aandelenbeleggers echt schrik aan te jagen. Aan de sectorperformance is wel te zien dat aandelenbeleggers wat voorzichtiger worden; defensieve sectoren hebben het de laatste tijd beter gedaan dan cyclische sectoren. Onze grootste twijfel is nog steeds of winstverwachtingen kunnen worden waargemaakt. Daarom zijn we onderwogen aandelen. We hebben een deel van onze aanzienlijke cash positie belegd in Amerikaanse staatsobligaties vanwege de relatief hoge rente. Verder hebben we overwogen posities in investment grade bedrijfsobligaties en in obligaties uit opkomende markten, genoteerd in US dollars.

Korte termijn Outlook 2020

De grote vraag die beleggers bezighoudt is of de wereldeconomie op weg is naar een recessie. Wel of geen recessie leidt tot verschillen in het beleid van centrale banken, winstontwikkelingen en tot een fundamenteel verschillend beleggingsklimaat. Er is een belangrijke indicator voor een recessie, namelijk de negatieve rentecurve in de VS, oftewel het feit dat de rente op 10-jaars staatsobligaties nu lager is dan 3-maands rente. Maar dit is niet het enige signaal waar wij op koersen.