Face-to-face in de Sunshine State

Berghuis: ‘We hebben in totaal achttien bedrijven gezien en gesproken, waarvan we er met het Kempen (Lux) Global Small cap-Fund vijf  in de huidige portefeuille hebben (American Equity Investment Life, MRC Global, Spirit Airlines, Chart Industries, Delek US Holdings). Daarnaast is deze conferentie ideaal om op een efficiënte manier presentaties van andere ondernemingen bij te wonen. Sommige zien we nu al voor de derde keer op rij op deze conferentie. Het is goed om de bedrijven, waarmee we meestal contact hebben via conference calls, af en toe persoonlijk te spreken. Het contact verloopt altijd makkelijker als je elkaar een keer hebt gezien.

De conferentie bood ook de kans om te praten met concurrenten van de bedrijven in onze portefeuille, zoals SunPower (een concurrent van First Solar) en Allegiant (een concurrent van Spirit Airlines). In de sector financials hebben we gesproken met zeven Amerikaanse banken en verzekeraars over sectortrends en onderlinge verschillen. Deze gesprekken, presentaties en groepsmeetings helpen om een completer beeld te krijgen van de bedrijven waarin we beleggen.’

We lichten hieronder drie bedrijven uit:

“Het is goed om de bedrijven, waarmee we meestal contact hebben via conference calls, af en toe persoonlijk te spreken. Het contact verloopt altijd makkelijker als je elkaar een keer hebt gezien.”

Jan Willem Berghuis

We lichten hieronder drie bedrijven uit:

American Equity Investment Life

American Equity Life is een Amerikaanse verkoper van spaar en beleggingspolissen (fixed index annuities). We beleggen sinds april 2016 in dit bedrijf. We spraken met de CEO en de CFO. Voor we instapten stond de koers sterk onder druk: dit had waarschijnlijk te maken met de lage rente en een voorstel voor nieuwe wetgeving met betrekking tot verkoop van polissen via tussenpersonen. Eerder dit jaar hebben we onze positie iets verkleind nadat de koers sterk herstelde door de stijging van de lange rente in de Verenigde Staten en de mogelijkheid dat de wetsvoorstellen door de nieuwe Amerikaanse regering worden uitgesteld en aangepast.

Chart Industries

Het was dit jaar ook de derde keer dat we deCFO spraken van Chart Industries, een producent van cryogene apparatuur. Met deze apparatuur wordt van gas vloeistof gemaakt, onder andere voor lng eindmarkten (vloeibaar aardgas). Hoewel de vraag naar lng-gerelateerde producten nog laag is, is de onderneming bezig om de capaciteit te verhogen om zo klaar te zijn voor toekomstige vraag. 
 

Spirit Airlines

Vorig jaar zagen we Spirit Airlines voor het eerst op de conferentie in Orlando. Spirit is een Amerikaanse budgetmaatschappij, vergelijkbaar met Ryanair en Wizz Air in Europa. We hebben deze maatschappij vorig jaar toegevoegd aan de portefeuille. Wij zien dit nog steeds als een aandeel met veel groeipotentieel omdat het bedrijf naar eigen zeggen de komende vijf jaar 125 nieuwe routes wil toevoegen aan het huidige aantal van 220 routes.

 


Disclaimer
Dit document is opgesteld door de fondsbeheerders van Kempen (Lux) Global Small-cap Fund (‘het Fonds’), beheerd door Kempen Capital Management N.V. (‘KCM’). Het Fonds houdt op dit moment aandelen in American Equity Investment Life, Spirit Airlines en Chart Industries. Als vermogensbeheerder van beleggingsfondsen (‘asset manager’) kan KCM posities opbouwen in financiële instrumenten uitgegeven door deze drie vennootschappen en ze kan op elk door haar geschikt geacht tijdstip aan- en verkooptransacties uitvoeren. Dit document is uitsluitend bedoeld om informatie te geven. Het dient niet te worden beschouwd als een beleggingsaanbeveling of als een aanbod of uitnodiging om enige van de hierin genoemde effecten te kopen of te verkopen. De hierin opgenomen visie is onze visie per de datum van dit document en deze kan, zonder voorafgaande mededeling, onderhevig zijn aan wijzigingen. KCM heeft geen verplichting om de inhoud van dit document actueel te houden. Dit document is gebaseerd op informatie die wij betrouwbaar achten maar KCM geeft geen garantie noch is zij aansprakelijk voor de juistheid van de hierin opgenomen gegevens. Dit document is onafhankelijk van de hierin genoemde vennootschap.