Naar het overzicht

Kempen's Kijk: Steeds sneller

03 april 2020

 

Steeds sneller

Als vermogensbeheerder is het onze taak om ontwikkelingen op financiële markten nauwgezet te volgen. Daarbij houden we nadrukkelijk ook al het nieuws in de gaten dat invloed kan hebben op de waardeontwikkeling van beleggingen. Het is in deze turbulente tijden dan ook logisch dat we vergelijkingen proberen te maken met crises uit het verleden: de financiële crisis van 2008/2009, de dot-com bubble van 2000 en zelfs de economische depressie van de jaren 30 van de vorige eeuw.

We weten dat het in al deze crises verstandig is geweest om als belegger het risico van de portefeuille te vergroten op het diepst van de crisis. Uiteindelijk zijn koersen altijd weer hersteld. Daarom focussen we ons op de verschillen tussen de huidige ‘coronacrisis’ ten opzichte van eerdere crises; zullen de lessen uit het verleden ook dit keer weer gelden?

Wat dit keer duidelijk anders is, is de snelheid waarmee de crisis zich heeft aangediend. Er zijn (helaas) allerlei snelheidsrecords gebroken: de snelste 30% daling van de aandelenbeurzen ooit1, de snelste (en grootste) beleidsmaatregelen van centrale banken, de snelste afname van economische groei, de grootste daling van de olieprijs (weliswaar sinds 1991). Wat mij vooral deed schrikken was de snelste stijging van de werkloosheid ooit in de Verenigde Staten. Maar liefst 10 miljoen mensen hebben hun baan verloren in twee weken2. En dit is waarschijnlijk een forse onderschatting omdat de autoriteiten lang niet alle werkloosheidsaanvragen konden verwerken.

Misschien komt het door de snelle verspreiding van informatie (en desinformatie) via internet. Misschien komt het doordat de oorzaak van de crisis dit keer een zich snel verspreidend virus is in een wereld waarin de mobiliteit van personen en goederen nog nooit zo groot is geweest. Maar de snelheid waarmee de ontwikkelingen zich voltrekken, leidt tot ongekende onzekerheid.

Wij denken dat de aloude adviezen voor beleggers echter onverkort blijven gelden. Sinds 1999 is de gemiddelde daling van de wereldwijde aandelenindex binnen een kalenderjaar 15% geweest. Maar toch eindigde de index in bijna driekwart van de jaren uiteindelijk hoger en resulteerde over deze periode een totaalrendement van 215%3. Maar een belegger die in deze periode van ruim twintig jaar de beste tien dagen miste, behaalde een rendement dat minder dan de helft daarvan was. Dit onderstreept het belang van een lange termijn visie. Voor lange termijn beleggers loont het om vast te houden aan de strategie. En om extra risico te nemen, op het somberste moment, als de vergoeding voor risico het hoogst is.


 

1. MSCI Wereldindex
2. Amerikaanse ministerie van Arbeid
3. MSCI Wereldindex
 

De auteur

Michel Iglesias del Sol

Aanmelden

Laat je e-mailadres achter en ontvang de nieuwste editie als eerste in je mailbox

News & Knowledge