Kempen Orange Fund N.V.

Profiel

Kempen Orange Fund N.V. (KOF) is een gespreide portefeuille die voornamelijk bestaat uit kleine en middelgrote Nederlandse ondernemingen die deel uitmaken van de GPR Dutch Small Cap Index. KOF heeft de mogelijkheid om te beleggen in Nederlandse en Belgische ondernemingen buiten deze index, indien de marktkapitalisatie van de betreffende onderneming minder is dan € 5 miljard. Beleggingen in Belgische ondernemingen mogen niet meer dan 20% van de KOF-portefeuille uitmaken.

KOF heeft als doelstelling op lange termijn een structureel hoger beleggingsresultaat (koersresultaten en dividenden) te behalen dan de benchmark, de GPR Dutch Small Cap Index (op herbeleggingsbasis). Door middel van een fundamentele bottom-up analyse selecteert KOF ondernemingen op basis van kwantitatieve en kwalitatieve criteria. KOF belegt in ongeveer 25 bedrijven.

Beheerteam

Joop Witteveen, Michiel van Dijk, Sander van Oort

Rendement per 30-06-2018 (geïndexeerd)

Geen grafiek data beschikbaar

Rendement per 30-06-2018

Slide to see more
  Fonds Benchmark
1 maand -3,2 % -2,1 %
3 maanden -1,4 % 0,2 %
Dit jaar -4,1 % -0,7 %
2015 26,7 % 28,1 %
2016 8,5 % 7,5 %
2017 28,7 % 28,7 %
1 jaar (op jaarbasis) 3,1 % 9,0 %
3 jaar (op jaarbasis) i 11,0 % 12,7 %
5 jaar (op jaarbasis) i 18,3 % 17,4 %
Sinds start (op jaarbasis) i 11,4 % 9,3 %
Tot 1 januari 2004 was de benchmark de CBS Small Cap Index. De getoonde rendementen zijn inclusief herbelegging van uitgekeerde dividenden en na aftrek van lopende kosten. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Meer informatie is te vinden op de documentatiepagina van dit fonds.

Kerncijfers

Slide to see more
Totale omvang fonds
EUR 155,06 M 30-06-2018
Omvang aandelenklasse
EUR 155,06 M 30-06-2018
Aantal uitstaande aandelen/participaties
1.706.193 30-06-2018
Intrinsieke waarde i
EUR 89,43 17-07-2018
Transactieprijs i
EUR 89,21 17-07-2018
Morningstar rating â„¢
Morningstar Analyst rating
Gold

Beleggingskarakteristieken per 30-06-2018

Slide to see more
  Fonds Benchmark
Aantal belangen 25 64
Dividendrendement i 3,16 % 2,63 %
Gewogen gemiddelde marktkapitalisatie i EUR 1.886 M EUR 1.887 M
K/W-verhouding i 13,67 11,70
Active share i 36,52 %
Kempen Capital Management N.V. (KCM) is de beheerder van Kempen Orange Fund N.V. (het Fonds). KCM heeft een vergunning als beheerder en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Het Fonds is onder de vergunning van KCM geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten.

Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom de Essentiële Beleggersinformatie en het prospectus. Deze zijn verkrijgbaar op de website van KCM (www.kempen.nl/beleggingsfondsen). De waarde van uw belegging kan fluctueren. Resultaten behaald in het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.

Marktontwikkelingen per 30-06-2018

Met een performance van -3,1% in de maand juni realiseerde KOF een underperformance ten opzichte van de GPR Dutch Small Cap Index die -2,1% daalde gedurende deze periode. Dit jaar komt het rendement uit op -4,1%; de afgelopen drie jaar heeft KOF een gemiddeld jaarlijks rendement behaald van 10,9%.

Net als in mei was er weinig bedrijfsnieuws in de maand juni en domineerden macro-economisch en politiek nieuws wederom in belangrijke mate het beursnieuws. De wereldwijde technologiesector werd fors afgewaardeerd naar aanleiding van het voorstel van president Trump om de investeringen van China in westerse technologiebedrijven te beperken. Ook de mogelijke verhoging van de importtarieven op

Europese auto’s (naar de VS) van 2,5% naar 20% heeft forse impact op de koersen van autoproducenten en haar toeleveranciers. De OPEC-vergadering leverde een verhoging van de productie met 1 miljoen vaten op, teneinde de forse stijging van de olieprijs te beteugelen. De ECB heeft een nadere aankondiging gedaan voor een minder ruim monetair beleid, echter de rente lijkt nog voor een lange periode laag te blijven.

Aan het einde van de maand sijpelden de eerste winstwaarschuwingen van een aantal - buitenlandse - bedrijven door die ook hun weerslag hadden op Nederlandse aandelen. Voorbeelden hiervan zijn de winstwaarschuwing van Zumtobel en Osram die de koers van Signify (voormalig Philips Lighting) lager zetten. Hevige concurrentie, en dus prijsdruk, leidde tot forse margedruk bij de producenten van LED-lampen.

Bij de komende halfjaarcijfers is het KOF-team gericht op de mogelijkheid van de bedrijven om de huidige kosteninflatie van lonen en grondstoffen door te berekenen aan de eindklant. In gesprekken met bedrijven blijkt dat gekwalificeerde arbeid schaars is en lonen stijgen. Arbeidsintensieve sectoren met een relatief lage marge (bouw, retail) en uitzenders kunnen hier invloed van ondervinden.

Portefeuille-ontwikkelingen per 30-06-2018

Conclusies van de postdialoog, onder leiding van Marjan Oudeman, onderkennen dat de huidige stringente mededingingswetgeving niet houdbaar is voor een markt die zich kenmerkt door structureel dalende postvolumes. Wij bestempelen dit als zeer positief nieuws voor PostNL. De overheid erkent hiermee dat de huidige negatieve vicieuze cirkel van een forse postzegelprijsverhoging volgend op forse volumedalingen, onvoldoende garantie biedt voor de uitvoering van de (5-daagse) postbezorging, zoals vastgelegd in de Universele Service Overeenkomst. Nu de mogelijke consolidatie met Sandd bespreekbaar wordt, kan de door PostNL eerder geschatte negatieve impact van regelgeving op het operationele resultaat van € 70 miljoen positief meevallen. Op een gerapporteerd onderliggend operationeel bedrijfsresultaat van € 282 miljoen voor 2017 heeft dit een grote impact.

De overname van Foodarena (onderdeel van Delivery Hero) door Takeaway verstevigt haar nummer 2-positie in Zwitserland. De financiële impact van de transactie is zeer beperkt. Echter het feit dat Delivery Hero en Takeaway met elkaar spreken en zakendoen, geeft aan dat beide partijen rationele keuzes willen maken. In Duitsland verdelen beide partijen de markt grotendeels en kan een transactie tussen beide partijen zeer veel aandeelhouderswaarde creëren door onder andere 1) het wegvallen van een groot deel van de (online) marketingkosten achter de individuele bestelplatformen, en 2) de synergiën van lagere ontwikkelingskosten voor de IT-systemen. Voorlopig groeit de Duitse maaltijdbezorgmarkt nog fors en profiteren beide partijen hiervan. Een verantwoorde overname van de Duitse activiteiten van Delivery Hero waarborgt de groei van Takeway op de lange termijn. Onze positie in Takeaway maakt circa 3% uit van de KOF-portefeuille.

In een tussentijds update met analisten en beleggers gaf ASR aan dat de integratie van het eerder overgenomen Generali soepeler verloopt dan verwacht. Het ASR-management herhaalt de oorspronkelijke financiële doelstellingen, maar we zien ruimte voor positieve verrassingen door de groter dan verwachte uitstroom van boventallige FTE’s bij Generali en de sneller dan verwachte integratie van onderdelen. ASR laat hiermee zien dat zij de overname en integratie van bedrijven beheersen en al spoedig klaar zijn voor de volgende overnames. Wij verwachten vele overnamemogelijkheden van bijvoorbeeld kleine levensverzekeraars of grotere partijen als Yarden en Monuta. De markt speculeert over een overname van Vivat, waar ook Allianz en Aegon belangstelling voor hebben en daarmee is kapitaaldiscipline voor ASR zeer belangrijk. Wij hebben onze eerste positie in ASR tijdens de beursintroductie in 2016 opgebouwd en deze belegging maakt nu circa 5% uit van de KOF-portefeuille.
Kempen Capital Management N.V. (KCM) is de beheerder van Kempen Orange Fund N.V. (het Fonds). KCM heeft een vergunning als beheerder en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Het Fonds is onder de vergunning van KCM geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten.

Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom de Essentiële Beleggersinformatie en het prospectus. Deze zijn verkrijgbaar op de website van KCM (www.kempen.nl/beleggingsfondsen). De waarde van uw belegging kan fluctueren. Resultaten behaald in het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.

Rendement per 30-06-2018 (geïndexeerd)

Geen grafiek data beschikbaar

Rendement per 30-06-2018

Slide to see more
  Fonds Benchmark
1 maand -3,2 % -2,1 %
3 maanden -1,4 % 0,2 %
Dit jaar -4,1 % -0,7 %
2015 26,7 % 28,1 %
2016 8,5 % 7,5 %
2017 28,7 % 28,7 %
1 jaar (op jaarbasis) 3,1 % 9,0 %
3 jaar (op jaarbasis) i 11,0 % 12,7 %
5 jaar (op jaarbasis) i 18,3 % 17,4 %
Sinds start (op jaarbasis) i 11,4 % 9,3 %
Tot 1 januari 2004 was de benchmark de CBS Small Cap Index. De getoonde rendementen zijn inclusief herbelegging van uitgekeerde dividenden en na aftrek van lopende kosten. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

Dividenden

Slide to see more
Dividenduitkerend
Ja
Laatst uitgekeerde dividend
EUR 1,90
Ex-datum laatst uitgekeerde dividend
21-05-2018
Aantal dividenduitkeringen per jaar
1
Dividendkalender

Risico-analyse (ex post) per 30-06-2018

Slide to see more
  3 jaar Sinds start
Maximum drawdown i -11,12 % -59,19 %
Tracking error i 3,93 % 5,81 %
Information ratio i -0,44 0,35
Beta i 0,99 0,88
Kempen Capital Management N.V. (KCM) is de beheerder van Kempen Orange Fund N.V. (het Fonds). KCM heeft een vergunning als beheerder en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Het Fonds is onder de vergunning van KCM geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten.

Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom de Essentiële Beleggersinformatie en het prospectus. Deze zijn verkrijgbaar op de website van KCM (www.kempen.nl/beleggingsfondsen). De waarde van uw belegging kan fluctueren. Resultaten behaald in het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.

Top 5 hoogste bijdrage (30-06-2018)

Slide to see more
  Bijdrage i Rendement i
Takeaway.com 0,32 % 14,44 %
PostNL 0,27 % 8,03 %
Sligro Food Group 0,15 % 2,86 %
Boskalis Westminster 0,08 % 5,59 %
ASR Nederland 0,06 % 1,04 %

Top 5 laagste bijdrage (30-06-2018)

Slide to see more
  Bijdrage i Rendement i
Arcadis -0,88 % -10,74 %
BE Semiconductor Industries -0,87 % -19,40 %
Koninklijke BAM Groep -0,43 % -9,90 %
ASM International -0,36 % -4,96 %
Intertrust -0,30 % -5,47 %

Geografische verdeling (30-06-2018)

97,4 %
Nederland
2,6 %
Cash
Totaal
100 %

Top 10 belangen (30-06-2018)

7,8 %
Arcadis
6,9 %
ASM International
6,6 %
SBM Offshore
6,3 %
Euronext
5,5 %
Intertrust
5,5 %
Sligro Food Group
4,6 %
ASR Nederland
4,4 %
Amsterdam Commodities
4,1 %
Koninklijke BAM Groep
4,1 %
Kendrion
Totaal
55,7 %

Sectorverdeling (30-06-2018)

19,0 %
Constructie & Materialen
14,6 %
Financiele Dienstverlening
13,6 %
Industr. Goederen & Diensten
13,1 %
Technologie
10,9 %
Voeding & Drank
8,8 %
Olie & Gas
8,6 %
Verzekeringen
8,1 %
Detailhandel
0,7 %
Pers. & Huish. Goederen
2,6 %
Overig
Totaal
100 %
Kempen Capital Management N.V. (KCM) is de beheerder van Kempen Orange Fund N.V. (het Fonds). KCM heeft een vergunning als beheerder en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Het Fonds is onder de vergunning van KCM geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten.

Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom de Essentiële Beleggersinformatie en het prospectus. Deze zijn verkrijgbaar op de website van KCM (www.kempen.nl/beleggingsfondsen). De waarde van uw belegging kan fluctueren. Resultaten behaald in het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.

Lopende kostenfactor

Slide to see more
Beheervergoeding i
0,75 %
Service fee i
0,25 %
Verwachte lopende kosten i
1,00 %
Lopende kosten laatste boekjaar i
1,01 %
De lopende kosten laatste boekjaar hebben betrekking op het boekjaar 2017.

De service fee wordt elk boekjaar opnieuw bepaald op basis van de grootte van het fondsvermogen per laatste dag van het voorgaande boekjaar:
< of gelijk aan EUR 200 miljoen: 0,25%
>EUR 200 miljoen: 0,20%

Overige kosten

Slide to see more
Swing factor opwaarts i
0,25 %
Swing factor neerwaarts i
0,25 %
Kempen Capital Management N.V. (KCM) is de beheerder van Kempen Orange Fund N.V. (het Fonds). KCM heeft een vergunning als beheerder en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Het Fonds is onder de vergunning van KCM geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten.

Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom de Essentiële Beleggersinformatie en het prospectus. Deze zijn verkrijgbaar op de website van KCM (www.kempen.nl/beleggingsfondsen). De waarde van uw belegging kan fluctueren. Resultaten behaald in het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.

Gegevens aandelenklasse

Slide to see more
Type belegger
Institutioneel & Particulier
Dividenduitkerend
Ja
Benchmark i
GPR Dutch Small Cap Index
Beleggingsstrategie
Small-caps
Universum
Small- & Mid-caps Nederland en België
Datum van oprichting
07-09-1990
Vestigingsland
Nederland
Mag aangeboden worden aan alle beleggers in
Nederland
UCITS status i
Nee
Status
Open-end i
Basisvaluta
EUR
Valuta shareclass
EUR
Beheerder
Kempen Capital Management N.V.
Depotbank
BNP Paribas Securities Services S.C.A.
Morningstar rating â„¢
Morningstar Analyst rating
Gold

Verhandelbaarheid

Slide to see more
Beursnotering
ja, genoteerd aan de NAV Trading Facility van Euronext
Handelsfrequentie
Dagelijks
ISIN i
NL0000289627
Kempen Capital Management N.V. (KCM) is de beheerder van Kempen Orange Fund N.V. (het Fonds). KCM heeft een vergunning als beheerder en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Het Fonds is onder de vergunning van KCM geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten.

Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom de Essentiële Beleggersinformatie en het prospectus. Deze zijn verkrijgbaar op de website van KCM (www.kempen.nl/beleggingsfondsen). De waarde van uw belegging kan fluctueren. Resultaten behaald in het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.

Lees meer over Kempen Capital Management N.V. op deze pagina en vind tevens meer informatie over BNP Paribas Securities Services S.C.A.

Kempen Capital Management N.V. (KCM) is de beheerder van Kempen Orange Fund N.V. (het Fonds). KCM heeft een vergunning als beheerder en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Het Fonds is onder de vergunning van KCM geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten.

Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom de Essentiële Beleggersinformatie en het prospectus. Deze zijn verkrijgbaar op de website van KCM (www.kempen.nl/beleggingsfondsen). De waarde van uw belegging kan fluctueren. Resultaten behaald in het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.

KCM Vision

Kempen Capital Management is an asset manager with a long-term investment approach. We strongly believe in engaged shareholdership that benefits all stakeholders. As a long-term responsible investor, we firmly believe that active ownership and shareholder engagement contribute to positive change across the board.

Our KCM wide approach to responsible investment

To put our vision into action we engage with our investment targets on a wide array of strategic, financial, environmental, social and governance (ESG) topics. Our long-term investment worldview paired with thorough analysis and an experienced and diverse ESG team allow us to use both voting and engagement as means to consistently encourage positive change. Through this process of constructive engagement, we are able to contribute to the development of principles and standards of corporate responsibility within companies that we invest in. Our full voting records are available here.

Our fund approach to Responsible Investment

  • Continuous dialogue with company management through one-on-one meetings. Meetings with division directors, peers and join analyst and client events. If necessary seek dialogue with the supervisory board
  • Actively involved during the AGMs through the use of our voting rights. We make remarks on the agenda if necessary and we stress our discussion points with the company at the AGM
  • Companies themselves also have the ability to seek the dialogue with us. We provide feedback on corporate strategy, governance and communication at AGM's and in one-on-one's
  • We are focused on the creation of shareholder value, where the company of course has to take into account all stakeholders
  • All holdings are screened by MSCI on sustainability items, if necessary we engage with management on sustainability issues with help from our experts in Edinburgh

Kempen Capital Management N.V. (KCM) is de beheerder van Kempen Orange Fund N.V. (het Fonds). KCM heeft een vergunning als beheerder en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Het Fonds is onder de vergunning van KCM geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten.

Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom de Essentiële Beleggersinformatie en het prospectus. Deze zijn verkrijgbaar op de website van KCM (www.kempen.nl/beleggingsfondsen). De waarde van uw belegging kan fluctueren. Resultaten behaald in het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.