- Kempen
- Kempen Orange Fund NV
Kempen Orange Fund NV
Profiel
KOF heeft als doelstelling op lange termijn een structureel hoger beleggingsresultaat (koersresultaten en dividenden) te behalen dan de benchmark, de GPR Dutch Small Cap Index (op herbeleggingsbasis). Door middel van een fundamentele bottom-up analyse selecteert KOF ondernemingen op basis van kwantitatieve en kwalitatieve criteria. KOF belegt in ongeveer 25 bedrijven.
Beheerteam
Rendement per 31-03-2021 (geïndexeerd)
Rendement per 31-03-2021
Fonds | Benchmark | |
---|---|---|
1 maand | 9,5 % | 9,6 % |
3 maanden | 17,9 % | 18,2 % |
Dit jaar | 17,9 % | 18,2 % |
2018 | -20,0 % | -17,8 % |
2019 | 34,7 % | 37,8 % |
2020 | 15,2 % | 14,6 % |
1 jaar (op jaarbasis) | 81,5 % | 95,7 % |
3 jaar (op jaarbasis) i | 14,6 % | 15,7 % |
5 jaar (op jaarbasis) i | 15,3 % | 16,8 % |
Sinds start (op jaarbasis) i | 11,8 % | 10,0 % |
Kerncijfers
Totale omvang fonds | EUR 170,64 M 31-03-2021 |
Omvang aandelenklasse | EUR 170,64 M 31-03-2021 |
Aantal uitstaande aandelen/participaties | 1.322.344 31-03-2021 |
Intrinsieke waarde i | EUR 131,00 16-04-2021 |
Transactieprijs i | EUR 131,26 16-04-2021 |
Morningstar rating â„¢ | |
Morningstar Analyst rating | Silver |
Beleggingskarakteristieken per 31-03-2021
Fonds | Benchmark | |
---|---|---|
Aantal belangen | 25 | 60 |
Dividendrendement i | 2,63 % | 1,47 % |
Gewogen gemiddelde marktkapitalisatie i | EUR 3.038 M | EUR 3.002 M |
K/W-verhouding i | 15,84 | |
Active share i | 39,97 % |
Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom de Essentiële Beleggersinformatie (beschikbaar in het Nederlands en Engels) en het prospectus (beschikbaar in het Engels). Deze zijn verkrijgbaar op de website van KCM (www.kempen.com/nl/asset-management). De informatie op de website is (deels) beschikbaar in het Nederlands en het Engels. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Ontwikkelingen per 31-03-2021
Ondanks de verder oplopende (Amerikaanse) rente en het feit dat een groeiend aantal landen de COVID-19-lockdownmaatregelen verlengt en/of uitbreidt, stegen de aandelenmarkten in maart verder. Nu alle bedrijven de jaarcijfers gepubliceerd hebben, zal de aandacht op de financiële markten verschuiven naar macro-economische data, voortgang vaccinaties, het beleid van centrale banken en stimulusprogramma’s van overheden. De jaarcijfers bevestigen dat het merendeel van de bedrijven zich goed door de COVID-19-crisis heeft gemanaged en de crisis hebben aangewend om het huis op orde te brengen. Gezien het licht aan het einde van de COVID-19-tunnel verwachten we de komende periode een stijgend aantal overnames door bedrijven. De combinatie van gezonde bedrijfsbalansen, goedkope financiering en mogelijke concurrenten die in zwaar weer verkeren als gevolg van COVID-19 bieden hiervoor een gezonde uitgangsbasis.
De grootste uitbreidingen in de KOF-portefeuille gedurende maart waren PostNL, Intertrust en SBM Offshore. De grootste verkopen betroffen IMCD, Fugro en Arcadis. Gedurende de maand zijn geen nieuwe posities opgebouwd of volledig verkocht. Daarnaast zijn ook andere posities aangepast op basis van veranderingen in de modelportefeuille gedreven door waarderingen en opwaarts koerspotentieel.
Tijdens haar investeerdersdag lanceerde Nedap ambitieuze financiële doelstellingen voor de middellange termijn. Enerzijds een hoog enkelcijferige omzetgroei en anderzijds een marge die naar de 15% tendeert. Dit ligt fors hoger dan de gerapporteerde 2020-marge en de vorige ambitie (>10%), maar op basis van de producten van Nedap vinden wij de ambitie passend. De hoge incrementele winstgevendheid van de omzetgroei op het bestaande platform en een verdere verschuiving in de omzetmix naar software, zal een belangrijke bijdrage leveren aan de margeverbetering. Het nieuwe financiële raamwerk onderstreept nog maar eens dat Nedap haar profiel als productiebedrijf definitief achter zich heeft gelaten en geleidelijk transformeert naar een softwarebedrijf dat door financiële markten hoger gewaardeerd zal moeten worden. Dit laatste wordt slechts beperkt gereflecteerd in de huidige waardering en daarmee biedt het aandeel nog opwaarts potentieel.
Met het vlot trekken van het 400 meter lange containership Ever Given in het Suez kanaal trok Boskalis wereldwijd de media-aandacht. Met slechts 6% van de totale Boskalis omzet, vormen de zogenaamde ‘salvage’ activiteiten een relatief klein aandeel van de omzet en de impact van deze klus zal dus beperkt zijn. De baggerdivisie heeft een aantal grotere projecten (onder andere Manilla) gewonnen en kan de bezettingsgraad en dus de winstgevendheid na een aantal magere jaren weer omhoog. Echter, Offshore energy laat nog weinig herstel zien en ook het zeer aantrekkelijke ‘meerwerk’ zal pas bijdragen als projecten daadwerkelijk gestart zijn. Alhoewel de trend voorzichtig positief is, zal het nog enkele jaren duren voordat er weer zicht is op de marges uit de vorige cyclus.
TKH rapporteerde begin maart haar jaarcijfers en overtrof de eigen doelstellingen. Echter, financiële markten reageerden teleurgesteld op de door de onderneming geschetste verwachtingen voor 2021 dat de winstgroei pas in de tweede jaarhelft zichtbaar zal worden. In een context waarbij de grootste divisie (VMI; de productie van bandenbouwmachines) het orderboek in het tweede en derde kwartaal volledig zag opdrogen als gevolg van de COVID-19-crisis en een typische levertijd van 6-9 maanden vinden wij dit niet vreemd. Dat het orderboek in het vierde kwartaal weer op een niveau zat van voor COVID-19 geeft de herstelpotentie aan. Daarnaast blijven de verwachtingen voor andere grote en hogemargeactiviteiten zoals bijvoorbeeld ‘Machine vision’ positief. Iets dat door andere spelers in de markt bevestigd wordt. Alhoewel de onderneming voortgang boekt in het verbeteren van de marge en een groter aandeel van de omzet uit kernactiviteiten realiseert, zal een striktere focus door desinvesteringen en eenvoudigere rapportagestructuur meer beleggers naar het aandeel kunnen trekken en daarmee de investeerdersbasis kunnen uitbreiden.
Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom de Essentiële Beleggersinformatie (beschikbaar in het Nederlands en Engels) en het prospectus (beschikbaar in het Engels). Deze zijn verkrijgbaar op de website van KCM (www.kempen.com/nl/asset-management). De informatie op de website is (deels) beschikbaar in het Nederlands en het Engels. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Rendement per 31-03-2021 (geïndexeerd)
Rendement per 31-03-2021
Fonds | Benchmark | |
---|---|---|
1 maand | 9,5 % | 9,6 % |
3 maanden | 17,9 % | 18,2 % |
Dit jaar | 17,9 % | 18,2 % |
2018 | -20,0 % | -17,8 % |
2019 | 34,7 % | 37,8 % |
2020 | 15,2 % | 14,6 % |
1 jaar (op jaarbasis) | 81,5 % | 95,7 % |
3 jaar (op jaarbasis) i | 14,6 % | 15,7 % |
5 jaar (op jaarbasis) i | 15,3 % | 16,8 % |
Sinds start (op jaarbasis) i | 11,8 % | 10,0 % |
Dividenden
Dividenduitkerend | Ja |
Laatst uitgekeerde dividend | EUR 2,50 |
Ex-datum laatst uitgekeerde dividend | 05-06-2020 |
Aantal dividenduitkeringen per jaar | 1 |
Dividendkalender |
Risico-analyse (ex post) per 31-03-2021
3 jaar | Sinds start | |
---|---|---|
Maximum drawdown i | -25,65 % | -59,19 % |
Tracking error i | 4,80 % | 5,74 % |
Information ratio i | -0,23 | 0,32 |
Beta i | 0,89 | 0,88 |
Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom de Essentiële Beleggersinformatie (beschikbaar in het Nederlands en Engels) en het prospectus (beschikbaar in het Engels). Deze zijn verkrijgbaar op de website van KCM (www.kempen.com/nl/asset-management). De informatie op de website is (deels) beschikbaar in het Nederlands en het Engels. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Top 5 hoogste bijdrage (31-03-2021)
Bijdrage i | Rendement i | |
---|---|---|
Signify | 1,57 % | 21,92 % |
Arcadis | 1,40 % | 23,07 % |
BE Semiconductor Industries | 1,02 % | 14,52 % |
Accell | 0,60 % | 28,59 % |
Aalberts | 0,60 % | 11,81 % |
Top 5 laagste bijdrage (31-03-2021)
Bijdrage i | Rendement i | |
---|---|---|
Fagron | -0,06 % | -4,15 % |
TKH Group | -0,05 % | -0,96 % |
Ordina | 0,01 % | 0,16 % |
Corbion | 0,05 % | 1,26 % |
Fugro | 0,05 % | 1,95 % |
Geografische verdeling (31-03-2021)
Top 10 belangen (31-03-2021)
Sectorverdeling (31-03-2021)
Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom de Essentiële Beleggersinformatie (beschikbaar in het Nederlands en Engels) en het prospectus (beschikbaar in het Engels). Deze zijn verkrijgbaar op de website van KCM (www.kempen.com/nl/asset-management). De informatie op de website is (deels) beschikbaar in het Nederlands en het Engels. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Lopende kostenfactor
Beheervergoeding i | 0,750 % |
Service fee i | 0,25 % |
Verwachte lopende kosten i | 1,00 % |
Lopende kosten laatste boekjaar i | 1,00 % |
De service fee wordt elk boekjaar opnieuw bepaald op basis van de grootte van het fondsvermogen per laatste dag van het voorgaande boekjaar:
< of gelijk aan EUR 200 miljoen: 0,25%
>EUR 200 miljoen: 0,20%
Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom de Essentiële Beleggersinformatie (beschikbaar in het Nederlands en Engels) en het prospectus (beschikbaar in het Engels). Deze zijn verkrijgbaar op de website van KCM (www.kempen.com/nl/asset-management). De informatie op de website is (deels) beschikbaar in het Nederlands en het Engels. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Gegevens aandelenklasse
Type belegger | Institutioneel & Particulier |
Dividenduitkerend | Ja |
Benchmark i | GPR Dutch Small Cap Index |
Beleggingsstrategie | Small-caps |
Universum | Small- & Mid-caps Nederland en België |
Datum van oprichting | 07-09-1990 |
Vestigingsland | Nederland |
Mag aangeboden worden aan alle beleggers in | Nederland |
UCITS status i | Nee |
Status | Open-end i |
Basisvaluta | EUR |
Valuta shareclass | EUR |
Beheerder | Kempen Capital Management N.V. |
Bewaarder en depotbank | BNP Paribas Securities Services S.C.A. |
Morningstar rating â„¢ | |
Morningstar Analyst rating | Silver |
Verhandelbaarheid
Beursnotering | ja, genoteerd aan de NAV Trading Facility van Euronext |
Handelsfrequentie | Dagelijks |
ISIN i | NL0000289627 |
Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom de Essentiële Beleggersinformatie (beschikbaar in het Nederlands en Engels) en het prospectus (beschikbaar in het Engels). Deze zijn verkrijgbaar op de website van KCM (www.kempen.com/nl/asset-management). De informatie op de website is (deels) beschikbaar in het Nederlands en het Engels. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Lees meer over Kempen Capital Management NV op deze pagina en vind tevens meer informatie over BNP Paribas Securities Services S.C.A.
Factsheets
Jaarverslagen
Halfjaarverslagen
Prospectus
Essentiële Beleggersinformatie
Algemene Vergadering
Duurzaamheidpublicaties
Stemverantwoording
Formele documentatie overig
Overig
Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom de Essentiële Beleggersinformatie (beschikbaar in het Nederlands en Engels) en het prospectus (beschikbaar in het Engels). Deze zijn verkrijgbaar op de website van KCM (www.kempen.com/nl/asset-management). De informatie op de website is (deels) beschikbaar in het Nederlands en het Engels. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Visie & missie van Kempen
Kempen Capital Management (hierna Kempen) is een vermogensbeheerder die gelooft in betrokken aandeelhouderschap en een lange beleggingshorizon omdat daarmee recht wordt gedaan aan de belangen van alle stakeholders. In de dienstverlening aan onze klanten staat waardecreatie centraal. We willen onze klanten helpen om duurzaam vermogen op te bouwen en te behouden dat niet alleen economisch rendement oplevert, maar ook een concrete positieve impact heeft. Daarom vinden we het belangrijk dat Kempen zich een betrokken aandeelhouder toont die vanuit een langetermijnperspectief oog voor milieu, sociale en governance (ESG) kwesties heeft.Â
Hoe Kempen verantwoord belegtÂ
Kempen maakt zich sterk voor duurzame alpha. Ons ESG-beleid steunt daartoe op vier pijlers:
-
ESG-integratie: ervoor zorgen dat we in onze beleggingsanalyses en -processen duurzaamheidsrisico’s en –kansen voldoende meewegen.
-
Uitsluiting en vermijding: niet beleggen in ondernemingen waar sprake is van controversiële activiteiten of gedragingen.
-
Actief aandeelhouderschap: verantwoord omgaan met het kapitaal van onze klanten en onze invloed aanwenden om via dialoog en uitoefening van het stemrecht het gedrag van ondernemingen in specifieke ESG-kwesties te verbeteren en positieve veranderingen in gang te zetten.
-
Positieve impact: beleggen met als doel impact te hebben en een concrete positieve bijdrage te leveren, bijvoorbeeld aan de door de VN geformuleerde Duurzame Ontwikkelingsdoelen (SDG’s).
Â
Om onze missie en visie in praktijk te brengen, gaan we over een breed scala aan strategische, financiële en ESG-kwesties de dialoog aan met ondernemingen in onze portefeuilles. Als actieve aandeelhouder leggen we ons gewicht in de schaal om hun ESG-prestaties te helpen verbeteren. Op deze wijze stellen we enkele van de belangrijkste en meest urgente duurzaamheidskwesties aan de orde die in het bedrijfsleven en de wereld spelen. Onze belangrijkste engagementthema’s zijn: mensenrechten, arbeidsrechten, klimaatverandering en governance.
Â
Samen met andere beleggers leveren we een bijdrage aan de ontwikkeling van principes en standaarden voor maatschappelijk verantwoord ondernemen. Deze collectieve engagementinitiatieven zijn op zowel sectoren als specifieke ondernemingen in onze portefeuilles gericht.
Â
Hier vindt u ons complete stemverslag.
Â
HOE ONS FONDS VERANTWOORD BELEGT
Het ESG-beleid van Kempen is voor de drie relevante pijlers – uitsluiting, ESG-integratie en actief aandeelhouderschap – volledig in het beleggingsproces van ons fonds ingebed.
Â
Het Kempen Orange Fund (KOF) N.V. belegt kleinere en middelgrote Nederlandse ondernemingen die in de GPR Dutch Small Cap Index zijn opgenomen. Het fonds mag ook beleggen in Nederlandse en Belgische ondernemingen die niet in deze index zijn opgenomen, mits hun marktkapitalisatie op het moment van belegging minder dan EUR 5 miljard bedraagt. KOF stelt zich op als een betrokken aandeelhouder voor de lange termijn. We voeren regelmatig overleg met de ondernemingen in onze portefeuille. Ons engagement komt onder meer tot uitdrukking in steminstructies voor de Algemene Vergadering van Aandeelhouders (AVA) van ondernemingen. Wij oefenen altijd ons stemrecht uit voor de aandelen in onze portefeuille en indien nodig bezoeken we jaarvergaderingen om – mogelijk samen met andere stakeholders – onze standpunten bij het management te benadrukken.
Â
De figuur 'ESG-integratie in het beleggingsproces' laat stapsgewijs zien hoe het ESG-beleid van Kempen in het beleggingsproces van ons fonds is geïmplementeerd.
Â
1. Uitsluiting
Het fonds sluit beleggingen uit in entiteiten die betrokken zijn bij de productie van tabak en controversiële wapens zoals clustermunitie, anti-persoonsmijnen, kernkoppen en chemische en biologische wapens.
Â
2. ESG-integratie
Tijdens de fundamentele analyse verdiepen we ons verder in de ESG-kenmerken van een onderneming. Hierbij kijken we per onderneming naar materiële sectorspecifieke risico’s en bedrijfsspecifieke risico’s en praktijken. We putten hiervoor uit verschillende bronnen, onder meer MSCI ESG Research en Sustainalytics. Als onze mening afwijkt van externe ESG-research leggen we uit waarom. Daarnaast kijken we naar de exposure naar controversiële activiteiten en duurzame kansen hetgeen kan leiden tot een lagere of hogere Kempen ESG-score. Op basis van de bovengenoemde fundamentele ESG-analyse vormen we ons een mening over de kwaliteit van het ESG-profiel van een onderneming en kennen we aan iedere onderneming een score op een schaal van 1 tot 5 toe. In het geval van een lagere score dient het aandeel een hoger opwaarts koerspotentieel te bieden om in de portefeuille opgenomen te worden.
Â
3. Actief aandeelhouderschap
Als langetermijnbelegger kiezen we voor een breed engagement met de ondernemingen in onze portefeuille. We zijn ervan overtuigd dat engagement bij de ondernemingen waarin we beleggen, bij ons veel verder gaat dan bij onze concurrenten. We gaan regelmatig in gesprek met de managementteams van de ondernemingen in onze portefeuille en leggen iedere controversiële kwestie en ieder contactmoment schriftelijk vast. We bewaken de vooruitgang die de ondernemingen boeken en blijven onze invloed aanwenden om positieve veranderingen te realiseren.
Â
Uitoefening van ons stemrecht is ook een essentieel element van onze duurzame beleggingsfilosofie. We voeren actief overleg met de ondernemingen in onze portefeuille en gaan nader in op de agendapunten voor (Buitengewone) Algemene Vergaderingen van Aandeelhouders. Vaak bezoeken we daarnaast de jaarvergadering om – soms samen met andere stakeholders – onze standpunten bij het management te benadrukken.
Â
Het ESG Team van Kempen screent onze portefeuille ieder kwartaal en kan suggesties doen voor een dialoog met ondernemingen die op ESG-criteria zwak scoren. De resultaten van deze screening worden ieder kwartaal in een speciale bijeenkomst besproken en op basis van de uitkomsten hiervan stellen we een actielijst op.
Risico's
Meer informatie over de middellange- en langetermijnrisico’s die aan de beleggingen zijn verbonden:Â
*
Alhoewel de informatieverschaffers van Kempen Capital Management N.V., waaronder MSCI ESG Research LLC en gelieerde bedrijven (de “ESG-partijenâ€), informatie betrekken uit bronnen die zij betrouwbaar achten, wordt de originaliteit, juistheid en/of volledigheid van de opgenomen gegevens door geen van de ESG-partijen gewaarborgd of gegarandeerd. Geen van de ESG-partijen biedt enige uitdrukkelijke of impliciete garantie van welke aard dan ook, en de ESG-partijen wijzen hierbij uitdrukkelijk alle garanties van de hand inzake de verhandelbaarheid of geschiktheid voor een bepaald doel van de hierin opgenomen gegevens. Geen van de ESG-partijen aanvaardt enige aansprakelijkheid voor eventuele fouten of omissies in verband met hierin opgenomen gegevens. Voorts is geen van de ESG-partijen, onverminderd het voorgaande, onder welke omstandigheid dan ook aansprakelijk voor directe, indirecte, bijzondere, punitieve, gevolg- of andersoortige schade (met inbegrip van winstderving), ook al zijn zij op de mogelijkheid van dergelijke schade gewezen.
ESG Report







Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom de Essentiële Beleggersinformatie (beschikbaar in het Nederlands en Engels) en het prospectus (beschikbaar in het Engels). Deze zijn verkrijgbaar op de website van KCM (www.kempen.com/nl/asset-management). De informatie op de website is (deels) beschikbaar in het Nederlands en het Engels. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.