Kempen Lux Euro High Yield Fund Klasse AN

Profiel

Kempen International Funds SICAV – Kempen (Lux) Euro High Yield Fund (het Fonds) belegt hoofdzakelijk in bedrijfsobligaties die een lagere kredietwaardigheid hebben (investment grade rating lager dan BBB-) en zijn genoteerd in euro’s. Het Fonds mag afwijken van de benchmark, de BofA Merrilll Lynch Composite Index, waarin alleen financiële instrumenten met een rating niet lager dan BB- zijn opgenomen.

Door een actief beleggingsbeleid wordt beoogd een hoger totaal rendement te behalen dan dat van de benchmark. Daartoe wordt een gespreide portefeuille samengesteld en worden beleggingsrisico’s continu gemonitord. De selectie van beleggingen in de portefeuille vindt plaats na grondige analyse van de voorwaarden waaronder de obligaties zijn uitgegeven. Let op: het is voorzien dat deze aandelenklasse zal worden gesloten voor verdere inschrijvingen zodra het Fonds (alle aandelenklassen gezamenlijk) minimaal een omvang van € 150 miljoen heeft. De gereduceerde management fee van 32bps zal gelden voor een periode van 3 jaar, ingaand bij lancering van de aandelenklasse, om de initiële groei van het Fonds te faciliteren. Na deze periode zal de Board of Directors een besluit nemen over de condities en toekomst van deze aandelenklasse.

Op 1 September 2020 is aandelenklasse hernoemd van LR naar AN en is de beheervergoeding verhoogd naar 0,52%.

Beheerteam

Alain van der Heijden, Joost de Graaf, Bart aan den Toorn, Harold van Acht, Lizelle du Plessis, Kim Lubbers, Tetiana Kharlamova

Rendement per 30-06-2021 (geïndexeerd)

Geen grafiek data beschikbaar

Rendement per 30-06-2021

Slide to see more
  Fonds Benchmark
1 maand 0,5 % 0,6 %
3 maanden 0,9 % 1,1 %
Dit jaar 1,7 % 2,1 %
2018 -2,4 % -2,9 %
2019 11,0 % 10,1 %
2020 4,0 % 1,9 %
1 jaar (op jaarbasis) 8,8 % 8,9 %
3 jaar (op jaarbasis) i 5,4 % 4,3 %
Sinds start (op jaarbasis) i 4,2 % 3,2 %
De getoonde rendementen zijn na aftrek van lopende kosten. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Op 1 September 2020 is de beheervergoeding van deze aandelenklasse verhoogd van 0,32% naar 0,52%. Rendementscijfers voor deze datum zijn gebaseerd op de lagere management fee.
Meer informatie is te vinden op de documentatiepagina van dit fonds.

Kerncijfers

Slide to see more
Totale omvang fonds
EUR 294,56 M 30-06-2021
Omvang aandelenklasse
EUR 8,56 M 30-06-2021
Intrinsieke waarde i
EUR 29,40 02-08-2021
Omloopsnelheid
448,28 %
Morningstar rating â„¢
Het omloopsnelheidscijfer is per einde boekjaar van het fonds en wordt een keer per jaar geüpdatet.

Beleggingskarakteristieken per 30-06-2021

Slide to see more
  Fonds Benchmark
Aantal belangen 164 736
Duration i 3,9 4,0
Effectief rendement 1,7 %
Kempen (Lux) Euro High Yield Fund (het “Subfonds”) is een subfonds van het Kempen International Funds SICAV (het “Fonds”), gevestigd in Luxemburg. Aan het Fonds is in Luxemburg vergunning verleend en het staat onder toezicht van de Commission de Surveillance du Secteur Financier. Kempen Capital Management N.V. (KCM) is de beheerder van het Fonds. KCM heeft een vergunning als beheerder en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Het Subfonds is geregistreerd in het register van de Autoriteit Financiële Markten onder de vergunning van het Fonds.

Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom de Essentiële Beleggersinformatie (beschikbaar in het Nederlands, Engels en diverse andere talen, zie website) en het prospectus (beschikbaar in het Engels). Deze documenten alsook de statuten, het jaarverslag en halfjaarverslag zijn kosteloos verkrijgbaar ten kantore van het Fonds, gevestigd op 6H, route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Luxemburg en op de website van KCM (www.kempen.com/nl/asset-management). De informatie op de website is (deels) beschikbaar in het Nederlands en het Engels.

Het Subfonds is in een beperkt aantal landen geregistreerd voor aanbieding. Op de website zijn de landen te vinden waar het Subfonds geregistreerd is. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

Ontwikkelingen per 30-06-2021

In juni liet de ICE BofA High Yield Composite index (Q964) een spreadverkrapping van 8 basispunten zien tot 174 basispunten boven de swapcurve. De index boekte een absoluut rendement van +0,57%. De tienjaarsrente op Duitse staatsobligaties sloot juni af op -0,21, een daling van 2 basispunten ten opzichte van eind mei.

Voor de bedrijfsobligatiemarkten verliep juni relatief rustig. Zelfs aan het einde van het kwartaal nam de volatiliteit niet significant toe. Naar het zich laat aanzien, is de zomer vroeg begonnen. Onder dit rustige oppervlakte was er in de afgelopen maand echter volop beweging. Vooral de stijging van het aantal coronabesmettingen als gevolg van de opmars van de deltavariant begon tegen het einde van de maand delen van de markt parten te spelen. Daarnaast nemen de zorgen over het economische herstel in de tweede helft van het jaar toe, al heeft dit anderzijds wel de vrees voor een vroegtijdige beëindiging van de monetaire stimulering getemperd. De discussie over de inflatie sleept zich bovendien nog steeds voort, maar de markt lijkt tot dusverre zich bij het standpunt van de Amerikaanse Federal Reserve aan te sluiten, namelijk dat de huidige hoge inflatie van tijdelijke aard is en later dit jaar weer zal afzwakken.

Door deze soms tegenstrijdige visies op de toekomstige ontwikkelingen bleef de volatiliteit van de spreads op high yield-obligaties relatief bescheiden. Het verschil tussen de hoogste en laagste stand bedroeg circa 16 basispunten. Dit was niet veel hoger dan de bandbreedte van ruim 10 basispunten voor de volatiliteit van de rente op Duitse staatobligaties die aanvankelijk sterk daalde, met bijna 9 basispunten tot -0,27%, om vervolgens weer op te lopen tot -0,16%. De high yield-spread tegenover de swaprente bedroeg eind juni 181 basispunten, een daling van 7 basispunten.

De macrocijfers bleven de hele maand sterk in de Verenigde Staten en Europa, maar verzwakten in de opkomende markten. Aan de vertraging in de opkomende markten liggen verschillende ontwikkelingen ten grondslag. Om te beginnen scherpt China actief de financiële condities aan teneinde de economische stabiliteit te versterken. Daarnaast leiden de versoepelingen van lockdownmaatregelen in Europa en Noord-Amerika tot een verschuiving in de consumptieve bestedingen van producten naar diensten. Dit is niet gunstig voor exportafhankelijke economieën.

Zoals verwacht, liet de Europese Centrale Bank (ECB) haar belangrijkste beleidstarief in juni ongewijzigd op 0% en besloot de ECB om de aankopen onder het PEPP in hetzelfde tempo voort te zetten. Binnen het Bestuur neemt de discussie over het PEPP wel toe. Zo herhaalde de president van De Nederlandsche Bank dat het PEPP in maart 2022 zeker wordt stopgezet. De ECB klinkt inmiddels ook iets optimistischer dat de inflatiedoelen op niet al te lange termijn worden bereikt. Het cijfer voor de kerninflatie in de eurozone in mei werd naar boven bijgesteld van 0,9% naar 1,0%. Dit is nog behoorlijk ver verwijderd van het streefniveau, maar is wel bemoedigend want in mei werden de covid-maatregelen nog slechts in beperkte mate versoepeld.

De inflatiecijfers in de Verenigde Staten waren hoger dan verwacht. De totale inflatie (CPI) bedroeg in mei 5,0% j-o-j. De minder volatiele kerninflatie (CPI exclusief voedingsmiddelen en energie) steeg ook sterker dan verwacht met 3,8%. Dit had echter geen effect op de rente, want de markt lijkt tot dusverre te geloven in het tijdelijke karakter van de inflatiestijging.

Uit andere economische cijfers in de VS kwam het beeld naar voren van een economie die nog een gezonde groei laat zien maar wel de piek is gepasseerd. Hoewel de meeste stemmingsindicatoren nog altijd op een goed niveau liggen, zijn ze wel lager dan in de periode maart – april.

In de VS daalde de rente op tienjarige Amerikaanse staatsobligaties met bijna 13 basispunten tot 1,47%, tot grote verbazing van veel marktanalisten omdat de hierboven genoemde inflatiecijfers hoger dan verwacht waren. Verschillende verklaringen werden geopperd. Een technische factor op de staatsobligatiemarkt die de rente-ontwikkeling in ieder geval voor een deel verklaart, lijkt het besluit van het Amerikaanse ministerie van Financiën te zijn om de algemene rekening van het ministerie bij de Fed te verlagen. Daarnaast legt de markt zich neer bij de visie van de Fed dat de versnelling van de inflatie van voorbijgaande aard is en later dit jaar weer zal afnemen. Dit laat naar onze mening relatief beperkte ruimte voor teleurstellingen op dit vlak.

Na de hoopvolle cijfers en ontwikkelingen met betrekking tot de covid-19-besmettingen in mei hield deze trend in juni aanvankelijk aan. Later in de maand kreeg de deltavariant echter steeds meer greep op de cijfers en daalde het besef in dat het virus nog niet is verslagen, ondanks de nog altijd goede vooruitgang aan het vaccinatiefront.

Eind juni meldde de John Hopkins University dat wereldwijd meer dan 3,9 miljoen mensen aan covid-19 waren overleden. Verder brak tegen het einde van de maand het aantal wereldwijd toegediende vaccinaties door de grens van drie miljard tegen twee miljard eind mei. In de VS is het vaccinatietempo echter vertraagd. In juni steeg het percentage dat minstens één inenting heeft ontvangen, van 50% naar 55% van de bevolking. In zowel april als mei was dit cijfer nog met tien procentpunt toegenomen. Van de Amerikaanse bevolking is nu 47% volledig gevaccineerd. Diverse Europese landen lopen de achterstand in vaccinatiegraad op de VS dan ook in. Volgens gegevens van Deutsche Bank hadden begin juli in België, Nederland, Spanje, Portugal, Duitsland, Italië en Finland meer mensen dan in de Verenigde Staten een eerste prik gehad.

In de laatste week van juni bereikten president Biden en een groep senatoren uit zowel de Democratische als de Republikeinse partij een akkoord over de aanpak van de infrastructuur. Het wetsontwerp voorziet in nieuwe investeringen tot een bedrag van circa USD 579 miljard. Omdat bestaande financiering wordt verlengd, komen de totale uitgaven uit op USD 1,2 biljoen verspreid over de komende acht jaar. Met dit pakket wordt invulling gegeven aan een aantal belangrijke onderdelen van het ‘American Jobs Plan’ van Biden, namelijk de vergroening van het openbaar vervoer, schoon water, algemene beschikbaarheid van breedband, etc. Het huidige wetsvoorstel omvat geen belastingverhogingen; in plaats daarvan moet de financiering komen uit een strikter beleid inzake de inning van belastinggelden en uit andere maatregelen. Dit vergroot de kans dat beide huizen van het Congres het wetsontwerp goedkeuren.

De vraag naar bedrijfsobligaties blijft groot. De ECB voert immers het aankooptempo nog steeds op. In juni kocht zij voor EUR 80,2 miljard aan activa onder het PEPP. Dit is in lijn met het gemiddelde van iets meer dan EUR 80 miljard voor april en mei en ligt 30% boven het gemiddelde voor het eerste kwartaal. De aankopen door de ECB onder het CSPP kwamen in juni uit op EUR 5,2 miljard; dat is ongeveer gelijk aan het gemiddelde bedrag dat sinds het begin van het jaar elke maand is ingekocht. De ECB heeft nu meer dan EUR 310 miljard aan bedrijfsobligaties in portefeuille.

Het aanbod van high yield-obligaties was in juni heel groot: nieuwe emissies in Europese valuta’s bedroegen EUR 18,0 miljard terwijl er voor een bedrag van EUR 0,7 miljard Yankee-obligaties werden uitgegeven (exclusief financiële instellingen, inclusief FRN’s). Het emissievolume van vastrentende obligaties in Europese valuta’s bereikte volgens Barclays in juni met EUR 16,4 miljard het hoogste niveau sinds 2006. Hier stond de beperkte instroom van ‘gevallen engelen’ tegenover. Tot dusverre dit jaar is de uitstroom van ‘rijzende sterren’ groter dan de instroom van ‘gevallen engelen’ (EUR 12 miljard versus EUR 9 miljard). Het netto volume van ‘rijzende sterren’ bedroeg netto EUR 2,6 miljard. Dankzij meevallende macrocijfers en bedrijfsresultaten bleef het aantal afwaarderingen door ratinginstituten beperkt. De grootste stijgende ster tot dusverre dit jaar is Stellantis.

De afgelopen maand varieerde de gevoeligheid van de portefeuille voor marktontwikkelingen tussen 101% en 105%. Hiermee was de portefeuille overwogen in termen van marktrisico.

In juni bleven achtergestelde obligaties van financiële instellingen opnieuw achter bij BB-bedrijfsobligaties. Obligaties met een B-rating presteerden beter dan BB-obligaties maar obligaties met een CCC-rating deden het aanzienlijk beter. Dit illustreert de risicobereidheid van marktpartijen. Hybride obligaties deden het beter dan zowel BB-obligaties als de brede high yield-markt. Olie & gas, technologie en telecommunicatie waren de best presterende sectoren, terwijl retail en vastgoed de ranglijst sloten.

Onze positionering in de sectoren auto’s & onderdelen, olie & gas en reizen & recreatie voegde in juni relatieve waarde toe. De positionering in infrastructuur en industriële goederen & diensten drukte echter de performance.

Op ondernemingsniveau droegen de overwogen positie in hybride obligaties van Schaeffer en BP en de onderwogen posities in Renault en El Corte Inglés positief aan de performance bij. Negatieve bijdragen waren afkomstig van de onderweging in Q-Park Holding en de overweging in Fraport.

Het Fonds nam in juni deel aan meerdere uitgiftes. Zoals hierboven al aangegeven, was vooral in het B-segment de emissieactiviteit aanzienlijk. De vraag was echter ook fors; op veel emissies tekenden we dan ook niet in vanwege een onaantrekkelijke uitgiftekoers. Het Fonds nam deel aan uitgiftes van Derichebourg, Bayerische Landesbank, Nomad Foods, Teollisuuden Voima, CECONOMY en Elior.

Vooruitzichten
Onze visie op de ontwikkeling van de markt blijft vrij positief. De economische ramingen voor de VS en Europa zijn naar boven bijgesteld toen uit recente cijfers bleek dat beide regio’s veerkrachtiger waren dan verwacht. De markt is echter heel gevoelig voor een mogelijke oververhitting van de Amerikaanse economie, die ertoe zou kunnen leiden dat de monetaire autoriteiten de teugels gaan aanhalen. De bedrijfsresultaten over het eerste kwartaal van 2021 waren heel goed en de verwachtingen voor het tweede kwartaal zijn tot dusverre hooggespannen. We zien ook de eerste tekenen van aandeelhoudersvriendelijk gedrag; nogal wat ondernemingen verhogen het dividend of starten een omvangrijk aandeleninkoopprogramma. Door de verder inlopende spreads lijken de waarderingen hoog. De technische factoren blijven echter robuust: de ECB voert het tempo van haar obligatieaankopen op en het netto-aanbod is nog steeds gering. Het is echter onwaarschijnlijk dat de technische factoren verder verbeteren; waarschijnlijker is het dat de centrale banken de financiële teugels gaat aanhalen. Al met al hebben we, gezien deze omstandigheden, besloten om onze overwogen positie in bèta iets te verminderen.

Kempen (Lux) Euro High Yield Fund (het “Subfonds”) is een subfonds van het Kempen International Funds SICAV (het “Fonds”), gevestigd in Luxemburg. Aan het Fonds is in Luxemburg vergunning verleend en het staat onder toezicht van de Commission de Surveillance du Secteur Financier. Kempen Capital Management N.V. (KCM) is de beheerder van het Fonds. KCM heeft een vergunning als beheerder en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Het Subfonds is geregistreerd in het register van de Autoriteit Financiële Markten onder de vergunning van het Fonds.

Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom de Essentiële Beleggersinformatie (beschikbaar in het Nederlands, Engels en diverse andere talen, zie website) en het prospectus (beschikbaar in het Engels). Deze documenten alsook de statuten, het jaarverslag en halfjaarverslag zijn kosteloos verkrijgbaar ten kantore van het Fonds, gevestigd op 6H, route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Luxemburg en op de website van KCM (www.kempen.com/nl/asset-management). De informatie op de website is (deels) beschikbaar in het Nederlands en het Engels.

Het Subfonds is in een beperkt aantal landen geregistreerd voor aanbieding. Op de website zijn de landen te vinden waar het Subfonds geregistreerd is. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

Rendement per 30-06-2021 (geïndexeerd)

Geen grafiek data beschikbaar

Rendement per 30-06-2021

Slide to see more
  Fonds Benchmark
1 maand 0,5 % 0,6 %
3 maanden 0,9 % 1,1 %
Dit jaar 1,7 % 2,1 %
2018 -2,4 % -2,9 %
2019 11,0 % 10,1 %
2020 4,0 % 1,9 %
1 jaar (op jaarbasis) 8,8 % 8,9 %
3 jaar (op jaarbasis) i 5,4 % 4,3 %
Sinds start (op jaarbasis) i 4,2 % 3,2 %
De getoonde rendementen zijn na aftrek van lopende kosten. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Op 1 September 2020 is de beheervergoeding van deze aandelenklasse verhoogd van 0,32% naar 0,52%. Rendementscijfers voor deze datum zijn gebaseerd op de lagere management fee.

Dividenden

Slide to see more
Dividenduitkerend
Nee
Kempen (Lux) Euro High Yield Fund (het “Subfonds”) is een subfonds van het Kempen International Funds SICAV (het “Fonds”), gevestigd in Luxemburg. Aan het Fonds is in Luxemburg vergunning verleend en het staat onder toezicht van de Commission de Surveillance du Secteur Financier. Kempen Capital Management N.V. (KCM) is de beheerder van het Fonds. KCM heeft een vergunning als beheerder en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Het Subfonds is geregistreerd in het register van de Autoriteit Financiële Markten onder de vergunning van het Fonds.

Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom de Essentiële Beleggersinformatie (beschikbaar in het Nederlands, Engels en diverse andere talen, zie website) en het prospectus (beschikbaar in het Engels). Deze documenten alsook de statuten, het jaarverslag en halfjaarverslag zijn kosteloos verkrijgbaar ten kantore van het Fonds, gevestigd op 6H, route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Luxemburg en op de website van KCM (www.kempen.com/nl/asset-management). De informatie op de website is (deels) beschikbaar in het Nederlands en het Engels.

Het Subfonds is in een beperkt aantal landen geregistreerd voor aanbieding. Op de website zijn de landen te vinden waar het Subfonds geregistreerd is. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

Looptijdverdeling (30-06-2021)

Fonds
Benchmark
31,0 %
3-5 jaar
35,9 %
22,4 %
5-7 jaar
23,2 %
20,3 %
0-3 jaar
22,6 %
11,5 %
> 10 jaar
5,4 %
11,3 %
7-10 jaar
12,9 %
3,5 %
Cash
0,0 %
Totaal
100 %
100 %

Sectorverdeling (30-06-2021)

33,1 %
Consumentengoederen & diensten
21,4 %
Industrie
10,3 %
Telecom & technologie
7,1 %
Banken
6,0 %
Basismaterialen
4,7 %
Financiële dienstverlening & Onroerend Goed
4,3 %
Verzekeringen
3,9 %
Gezondheidszorg
3,2 %
Energie
3,2 %
Overig
2,7 %
Nutsbedrijven
Totaal
100 %

Ratingverdeling (30-06-2021)

1,2 %
A
11,8 %
BBB
80,1 %
BB
2,6 %
B
0,7 %
Not Rated
3,5 %
Cash
Totaal
100 %

Top 10 belangen (30-06-2021)

4,0 %
3.021% Ford Motor 2019-24
2,4 %
3.625% Netflix 2017-27
2,2 %
3.375% Crown Euro 2015-25
2,2 %
0.875% Ball Corp 2019-24
1,9 %
1.000% Arcelormittal 2019-23
1,8 %
3.750% Faurecia 2020-28
1,8 %
3.000% Netflix 2020-25
1,7 %
2.125% Volvo 2019-24
1,4 %
1.875% Autostrade per Italia 2015-25
1,4 %
3.000% Telefonica Europe 2018-23 PERP
Totaal
20,8 %
Kempen (Lux) Euro High Yield Fund (het “Subfonds”) is een subfonds van het Kempen International Funds SICAV (het “Fonds”), gevestigd in Luxemburg. Aan het Fonds is in Luxemburg vergunning verleend en het staat onder toezicht van de Commission de Surveillance du Secteur Financier. Kempen Capital Management N.V. (KCM) is de beheerder van het Fonds. KCM heeft een vergunning als beheerder en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Het Subfonds is geregistreerd in het register van de Autoriteit Financiële Markten onder de vergunning van het Fonds.

Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom de Essentiële Beleggersinformatie (beschikbaar in het Nederlands, Engels en diverse andere talen, zie website) en het prospectus (beschikbaar in het Engels). Deze documenten alsook de statuten, het jaarverslag en halfjaarverslag zijn kosteloos verkrijgbaar ten kantore van het Fonds, gevestigd op 6H, route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Luxemburg en op de website van KCM (www.kempen.com/nl/asset-management). De informatie op de website is (deels) beschikbaar in het Nederlands en het Engels.

Het Subfonds is in een beperkt aantal landen geregistreerd voor aanbieding. Op de website zijn de landen te vinden waar het Subfonds geregistreerd is. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

 

SWING FACTOR

Hier vindt u het overzicht met actuele swing factoren.

Lopende kostenfactor

Slide to see more
Beheervergoeding i
0,520 %
Service fee i
0,10 %
Taxe d'abonnement i
0,05 %
Verwachte lopende kosten i
0,67 %
Kempen (Lux) Euro High Yield Fund (het “Subfonds”) is een subfonds van het Kempen International Funds SICAV (het “Fonds”), gevestigd in Luxemburg. Aan het Fonds is in Luxemburg vergunning verleend en het staat onder toezicht van de Commission de Surveillance du Secteur Financier. Kempen Capital Management N.V. (KCM) is de beheerder van het Fonds. KCM heeft een vergunning als beheerder en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Het Subfonds is geregistreerd in het register van de Autoriteit Financiële Markten onder de vergunning van het Fonds.

Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom de Essentiële Beleggersinformatie (beschikbaar in het Nederlands, Engels en diverse andere talen, zie website) en het prospectus (beschikbaar in het Engels). Deze documenten alsook de statuten, het jaarverslag en halfjaarverslag zijn kosteloos verkrijgbaar ten kantore van het Fonds, gevestigd op 6H, route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Luxemburg en op de website van KCM (www.kempen.com/nl/asset-management). De informatie op de website is (deels) beschikbaar in het Nederlands en het Engels.

Het Subfonds is in een beperkt aantal landen geregistreerd voor aanbieding. Op de website zijn de landen te vinden waar het Subfonds geregistreerd is. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

Gegevens aandelenklasse

Slide to see more
Aanduiding klasse
AN i
Type belegger
Particulier
Dividenduitkerend
Nee
Benchmark i
BofA Merrill Lynch Composite Index
Referentie-index i
BofA Merrill Lynch BB-B High Yield Constrained Index
Duration hedged
Nee
Beleggingsstrategie
Bedrijfsobligaties
Universum
Bedrijfsobligaties genoteerd in euro
Datum van oprichting
31-07-2017
Vestigingsland
Luxemburg
Mag aangeboden worden aan alle beleggers in
België, Luxemburg, Nederland, Verenigd Koninkrijk
UCITS status i
Ja
Status
Open-end i
Basisvaluta
EUR
Valuta shareclass
EUR
Beheerder
Kempen Capital Management N.V.
Bewaarder en depotbank
J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A.
Morningstar rating â„¢

Verhandelbaarheid

Slide to see more
Minimale inschrijving
Eerste inschrijving: € 1
Beursnotering
nee
Handelsfrequentie
dagelijks
ISIN i
LU1626446964
Kempen (Lux) Euro High Yield Fund (het “Subfonds”) is een subfonds van het Kempen International Funds SICAV (het “Fonds”), gevestigd in Luxemburg. Aan het Fonds is in Luxemburg vergunning verleend en het staat onder toezicht van de Commission de Surveillance du Secteur Financier. Kempen Capital Management N.V. (KCM) is de beheerder van het Fonds. KCM heeft een vergunning als beheerder en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Het Subfonds is geregistreerd in het register van de Autoriteit Financiële Markten onder de vergunning van het Fonds.

Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom de Essentiële Beleggersinformatie (beschikbaar in het Nederlands, Engels en diverse andere talen, zie website) en het prospectus (beschikbaar in het Engels). Deze documenten alsook de statuten, het jaarverslag en halfjaarverslag zijn kosteloos verkrijgbaar ten kantore van het Fonds, gevestigd op 6H, route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Luxemburg en op de website van KCM (www.kempen.com/nl/asset-management). De informatie op de website is (deels) beschikbaar in het Nederlands en het Engels.

Het Subfonds is in een beperkt aantal landen geregistreerd voor aanbieding. Op de website zijn de landen te vinden waar het Subfonds geregistreerd is. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Kempen (Lux) Euro High Yield Fund (het “Subfonds”) is een subfonds van het Kempen International Funds SICAV (het “Fonds”), gevestigd in Luxemburg. Aan het Fonds is in Luxemburg vergunning verleend en het staat onder toezicht van de Commission de Surveillance du Secteur Financier. Kempen Capital Management N.V. (KCM) is de beheerder van het Fonds. KCM heeft een vergunning als beheerder en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Het Subfonds is geregistreerd in het register van de Autoriteit Financiële Markten onder de vergunning van het Fonds.

Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom de Essentiële Beleggersinformatie (beschikbaar in het Nederlands, Engels en diverse andere talen, zie website) en het prospectus (beschikbaar in het Engels). Deze documenten alsook de statuten, het jaarverslag en halfjaarverslag zijn kosteloos verkrijgbaar ten kantore van het Fonds, gevestigd op 6H, route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Luxemburg en op de website van KCM (www.kempen.com/nl/asset-management). De informatie op de website is (deels) beschikbaar in het Nederlands en het Engels.

Het Subfonds is in een beperkt aantal landen geregistreerd voor aanbieding. Op de website zijn de landen te vinden waar het Subfonds geregistreerd is. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

Visie & missie van Kempen

Kempen Capital Management (hierna Kempen) is een vermogensbeheerder die gelooft in betrokken aandeelhouderschap en een lange beleggingshorizon omdat daarmee recht wordt gedaan aan de belangen van alle stakeholders. In de dienstverlening aan onze klanten staat waardecreatie centraal. We willen onze klanten helpen om duurzaam vermogen op te bouwen en te behouden dat niet alleen economisch rendement oplevert, maar ook een concrete positieve impact heeft. Daarom vinden we het belangrijk dat Kempen zich een betrokken aandeelhouder toont die vanuit een langetermijnperspectief ooog voor milieu-, sociale en goverancekwesties (ESG) heeft.

Hoe Kempen verantwoord belegt

Kempen maakt zich sterk voor duurzame alpha. Ons ESG-beleid steunt daartoe op vier pijlers:

  • ESG-integratie: ervoor zorgen dat we in onze beleggingsanalyses en -processen duurzaamheidsrisico’s en –kansen voldoende meewegen.

  • Uitsluiting en vermijding: niet beleggen in ondernemingen waar sprake is van controversiële activiteiten of gedragingen.

  • Actief aandeelhouderschap: verantwoord omgaan met het kapitaal van onze klanten en onze invloed aanwenden om via dialoog en uitoefening van het stemrecht het gedrag van ondernemingen in specifieke ESG-kwesties te verbeteren en positieve veranderingen in gang te zetten.

  • Positieve impact: beleggen met als doel impact te hebben en een concrete positieve bijdrage te leveren, bijvoorbeeld aan de door de VN geformuleerde Duurzame Ontwikkelingsdoelen (SDG’s).

Â

Om onze missie en visie in praktijk te brengen, gaan we over een breed scala aan strategische, financiële en ESG-kwesties de dialoog aan met ondernemingen in onze portefeuilles. Als actieve aandeelhouder leggen we ons gewicht in de schaal om hun ESG-prestaties te helpen verbeteren. Op deze wijze stellen we enkele van de belangrijkste en meest urgente duurzaamheidskwesties aan de orde die in het bedrijfsleven en de wereld spelen. Onze belangrijkste engagementthema’s zijn: mensenrechten, arbeidsrechten, klimaatverandering en governance.

Â

Samen met andere beleggers leveren we een bijdrage aan de ontwikkeling van principes en standaarden voor maatschappelijk verantwoord ondernemen. Deze collectieve engagementinitiatieven zijn op zowel sectoren als specifieke ondernemingen in onze portefeuilles gericht.

Â

Hier vindt u ons complete stemverslag

Klimaatverandering

Kempen vindt als langetermijnbelegger dat klimaatverandering een systemisch risico vormt voor de economie, de maatschappij en het milieu. We willen in onze beleggingsportefeuilles dan ook rekening houden met de risico’s en kansen van klimaatverandering in de komende decennia. Daarom hebben we een commitment afgegeven voor de lange termijn (2050), een ambitie geformuleerd voor de middellange termijn (2030) en doelstellingen vastgelegd voor de korte termijn (2025).

  • 2050: klimaatneutrale beleggingsportefeuilles  Â
  • 2030: beursgenoteerde en niet-beursgenoteerde beleggingsportefeuilles afgestemd op het pad naar de doelen uit het Klimaatakkoord van Parijs en het Nederlandse Klimaatakkoord  Â
  • 2025: beursgenoteerde beleggingsportefeuilles afgestemd op het pad naar de doelen uit het Klimaatakkoord van Parijs en het Nederlandse Klimaatakkoord[1]

Â

Hier vindt u het klimaatveranderingsbeleid van Kempen (onder klimaatveranderingsbeleid).

Â

[1] De CO2e-intensiteit fungeert als ijkpunt op het transitiepad naar een netto-nul-uitstoot. Voor ons is de richting belangrijker dan de snelheid waarmee de CO2e-uitstoot gereduceerd wordt. De feitelijke reductie kan daardoor afwijken van de voorgenomen gemiddelde trendlijn. Het traject wordt afgeleid van het reductiepad van de EU-benchmarks.

Hoe ons fonds verantwoord belegt

Het ESG-beleid van Kempen is voor de vier relevante pijlers – uitsluiting, ESG-integratie en actief aandeelhouderschap – volledig in het beleggingsproces van ons fonds ingebed.

Â

1. Uitsluiting

In lijn met het algemene beleid van Kempen beleggen de Euro Credit-strategieën[2] niet in ondernemingen die op de uitsluitings- of vermijdingslijst van Kempen voorkomen. Ondernemingen op deze lijsten zijn betrokken bij de productie van controversiële wapens, halen hun omzet voor een significant deel uit de productie of distributie van tabak of zijn bij ernstige controversiële kwesties betrokken geraakt. Tevens uitgesloten zijn bedrijven die zich uitsluitend toeleggen op de winning van steenkool of de ontginning van teerzanden omdat aan deze activiteiten nadelige gevolgen voor klimaatverandering verbonden zijn.

Â

2. ESG-integratie

Verantwoord beleggen gaat in de Euro Credit-strategieën van Kempen verder dan alleen de uitsluiting van ondernemingen. ESG-criteria vormen een integraal onderdeel van het beleggingsproces. Om zich een fundamentele mening over een onderneming te kunnen vormen, beoordelen de portefeuillemanagers het bedrijfsprofiel, het financieel profiel en het ESG-profiel. Voor de ESG-beoordeling wordt onderzoek door MSCI ESG Research LLC als basis gebruikt.

Â

Bij een lage score op ESG-criteria wordt voor obligaties van de betreffende onderneming mogelijk een extra renteopslag verlangd en/of wordt een dialoog opgestart. Indien ESG-risico’s als te ernstig worden beoordeeld, wordt een belegging in de onderneming vermeden en/of wordt een bestaand belang verkocht.Â

Â

Het Responsible Investment Team van Kempen screent elk kwartaal de portefeuilles van de Euro Credit-strategieën en bespreekt zijn bevindingen met de portefeuillemanagers. Hierbij wordt speciaal gelet op ondernemingen met een MSCI ESG-rating van B of lager, een ‘fail’ voor toetsing op de criteria van de UN Global Compact of een alert in de MSCI ESG Impact Monitor. Ondernemingen in CO2-intensieve sectoren krijgen ook speciale aandacht. Op het gebied van klimaatverandering geven we de voorkeur aan beleggingen in ondernemingen die risico’s en kansen van klimaatverandering in hun organisatie inbedden en de weg weten in te slaan naar een economie met een lage CO2e-uitstoot.Â

Â

3. Actief aandeelhouderschap

Voor de Euro Credit-strategieën van Kempen onderscheiden we drie soorten engagement: i) engagement gericht op bewustwording, ii) engagement gericht op verandering en iii) beleid- en/of systeemgerelateerd engagement. De eerste vorm van engagement heeft als doel om binnen een onderneming de bewustwording van een bepaalde problematiek te bevorderen en/of meer informatie over een specifieke ESG-kwestie te verzamelen. De tweede vorm van engagement, die mogelijk voortvloeit uit de eerste vorm, beoogt een specifiek SMART-doel te verwezenlijken. De derde vorm is erop gericht om overheidsbeleid of een systeem dat voor de bredere kapitaalmarkten relevant is, te verbeteren.Â

Â

Ons engagementproces omvat vier mijlpalen:Â

1. Zorgen worden aan onderneming kenbaar gemaakt

2. Onderneming erkent de kwestie

3. Onderneming bepaalt strategie / stemt in met verbeteractie

4. Onderneming implementeert strategie.Â

Â

Ons engagement kan bij ieder van de eerste drie mijlpalen beginnen. Wanneer een mijlpaal is bereikt, wordt dit in het engagementdossier aangetekend en wordt het proces van de volgende mijlpaal gestart. Nadat de vierde mijlpaal is bereikt, wordt het engagementdossier gesloten, maar blijven we de onderneming nog wel volgen. Mocht een onderneming op enig moment weigeren om mee te werken, dan moet verkoop van het belang worden overwogen. De bereidheid tot samenwerking meten we aan de hand van vastgestelde tijdlijnen. Op het gebied van klimaatverandering volgen we niet alleen een generieke benadering, maar ook een sectorspecifieke aanpak die gericht is op de sectoren met de grootste CO2e-uitstoot (olie en gas, nutsvoorzieningen). Daarbinnen richten wij ons op de bedrijven en sub-sectoren met de hoogste CO2e-intensiteit. Zij nemen het grootste deel van de wereldwijde CO2e-uitstoot voor hun rekening.

Â

Op dit moment lopen er geen engagementcases voor ondernemingen in de portefeuille van het Kempen (Lux) Euro Sustainable Credit Fund. In 2018 zijn we voor de Euro Credit-strategieën de dialoog met Bayer aangegaan. Na de acquisitie van Monsanto zit Bayer nu met enkele significante controversiële kwesties op het gebied van genetisch gemodificeerde organismen in zijn maag. Doel van ons engagement is een formele, schriftelijke verklaring van de onderneming te krijgen dat kleine boerenbedrijven die onbedoeld gebruik van onder licentie van Bayer gemodificeerde gewassen maken, niet worden vervolgd. Verder is Bayer gevraagd om een doelstelling te bepalen voor het aantal kleine boeren dat voorlichting over zijn gewasbeschermingsproducten krijgt.Â

Â

Nog doorlopende engagementcases betreffen Volkswagen over de bedrijfscultuur, Cez over het gebruik van steenkool (de engagement factsheet kunt u hier vinden), Glencore over klimaatmaatregelen (de engagement factsheet kunt u hier vinden) en Huntsman over de verschaffing van ESG-informatie. MSCI ESG heeft in juli 2018 Huntsman opgewaardeerd van ‘CCC’ naar ‘B’ en Huntsman geeft in het in 2018 gepubliceerde duurzaamheidsverslag voor het eerst een overzicht van de geboekte vooruitgang met betrekking tot de tien principes van de UN Global Compact.

Â

4. Impact

Ten aanzien van klimaatverandering heeft het fonds de volgende voorkeuren:

  • we prefereren groene obligaties boven niet-groene obligaties als het risico/rendementsprofiel identiek is. Voor 2025 luidt onze doelstelling om op ‘comply or explain’-basis in groene obligaties te beleggen (op voorwaarde dat deze obligaties in de beleggingsstrategie passen). De duurzaamheidsdoelstellingen dienen relevant te zijn, terwijl ook rekening dient te worden gehouden met de karakteristieken van de beleggingsstrategie.
  • we prefereren ‘Sustainable(-Linked) / SDG-Linked’ obligaties boven conventionele obligaties als het risico/rendementsprofiel identiek is. We merken ook hierbij op dat de specifieke criteria bij iedere obligatie afzonderlijk beoordeeld dienen te worden.

Â

[2]Kempen (Lux) Euro Credit Fund, Kempen (Lux) Euro Credit Fund Plus, Kempen (Lux) Euro Sustainable Credit Fund en Kempen (Lux) Euro High Yield FundÂ

Risico's

Meer informatie over de middellange- en langetermijnrisico’s die aan de beleggingen zijn verbonden:Â

Â

--------------------------

+ Alhoewel de informatieverschaffers van Kempen Capital Management N.V., waaronder MSCI ESG Research LLC en gelieerde bedrijven (de “ESG-partijen”), informatie betrekken uit bronnen die zij betrouwbaar achten, wordt de originaliteit, juistheid en/of volledigheid van de opgenomen gegevens door geen van de ESG-partijen gewaarborgd of gegarandeerd. Geen van de ESG-partijen biedt enige uitdrukkelijke of impliciete garantie van welke aard dan ook, en de ESG-partijen wijzen hierbij uitdrukkelijk alle garanties van de hand inzake de verhandelbaarheid of geschiktheid voor een bepaald doel van de hierin opgenomen gegevens. Geen van de ESG-partijen aanvaardt enige aansprakelijkheid voor eventuele fouten of omissies in verband met hierin opgenomen gegevens. Voorts is geen van de ESG-partijen, onverminderd het voorgaande, onder welke omstandigheid dan ook aansprakelijk voor directe, indirecte, bijzondere, punitieve, gevolg- of andersoortige schade (met inbegrip van winstderving), ook al zijn zij op de mogelijkheid van dergelijke schade gewezen.

ESG Report
Screening MSCI ESG Research
Screening MSCI ESG Research
UN global impact
Bron nl
disclaimer nl
Kempen (Lux) Euro High Yield Fund (het “Subfonds”) is een subfonds van het Kempen International Funds SICAV (het “Fonds”), gevestigd in Luxemburg. Aan het Fonds is in Luxemburg vergunning verleend en het staat onder toezicht van de Commission de Surveillance du Secteur Financier. Kempen Capital Management N.V. (KCM) is de beheerder van het Fonds. KCM heeft een vergunning als beheerder en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Het Subfonds is geregistreerd in het register van de Autoriteit Financiële Markten onder de vergunning van het Fonds.

Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom de Essentiële Beleggersinformatie (beschikbaar in het Nederlands, Engels en diverse andere talen, zie website) en het prospectus (beschikbaar in het Engels). Deze documenten alsook de statuten, het jaarverslag en halfjaarverslag zijn kosteloos verkrijgbaar ten kantore van het Fonds, gevestigd op 6H, route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Luxemburg en op de website van KCM (www.kempen.com/nl/asset-management). De informatie op de website is (deels) beschikbaar in het Nederlands en het Engels.

Het Subfonds is in een beperkt aantal landen geregistreerd voor aanbieding. Op de website zijn de landen te vinden waar het Subfonds geregistreerd is. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.