Kempen European Private Equity Fund - Klasse B

Het Kempen European Private Equity Fund heeft een eerste closing gehad op 14 februari en haalde €77 miljoen op. Het fonds heeft een tweede closing gehad op 14 juni en haalde nog eens ca. €45 miljoen op. Daarmee komt het totaal gecommitteerde vermogen op €122 miljoen. Het fonds heeft een doelomvang van €200mln en daarom zal er nog een derde ronde plaatsvinden. De sluiting van de derde ronde zal op 27 September plaatsvinden. Indien de doelomvang dan is bereikt, dan zal de derde ronde ook meteen de laatste closing zijn.

Profiel

Het Kempen European Private Equity Fund (het Fonds) is een beleggingsfonds dat zich richt op kapitaalgroei door investeringen in private equity. Het Fonds zal beleggen in fondsen die worden beheerd door private equity General Partners ("GPs") en in directe deals in de vorm van co-investeringen samen met private equity GPs. Het Fonds streeft een evenwichtige portefeuilleverdeling na, waarbij circa de helft van de portefeuille zal bestaan uit GP investments en de andere helft uit directe deals in de vorm van co-investeringen.

Het Fonds heeft tot doel een portefeuille op te bouwen van circa 10 (binnen een bandbreedte van 5 tot 15) deelnemingen in GP’s, aan te vullen met diverse co-investeringen. De fondsen die worden beheerd door private equity GPs, worden door het beheerteam geselecteerd op basis van, maar niet beperkt tot, beleggingsstrategie, historie en ervaring van het investeringsteam, staat van dienst, verantwoorde beleggingsstrategie, kwaliteit van de organisatie en dienstverleners, en (commerciële) investeringsvoorwaarden. De focus ligt voornamelijk op het kleine en het lagere middensegment van de Europese buyout markt.

Het fonds is closed-end.

Beheerteam

Sven Smeets, Richard Jacobs, Edzard Potgieser, Bram Bikker, Marvin de Jong
Meer informatie is te vinden op de documentatiepagina van dit fonds.

Kerncijfers

Slide to see more
Totale omvang fonds
EUR 117,12 M
Omvang aandelenklasse
EUR 0,00 M 31-08-2019
Aantal uitstaande aandelen/participaties
0 31-08-2019
De totale omvang fonds is per eerste closing op 14 februari 2019
Kempen European Private Equity Fund (het “Subfonds”) is een subfonds van het Kempen Alternative Markets Fund SICAV-RAIF (het “Fonds”), gevestigd in Luxemburg. Kempen Capital Management N.V. (KCM) is de beheerder van het Fonds. KCM heeft een vergunning als beheerder en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Het Subfonds is geregistreerd onder de vergunning van het Fonds bij de Autoriteit Financiële Markten.

Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom het prospectus. Deze is verkrijgbaar via de website van KCM (www.kempen.nl/beleggingsfondsen). Het Subfonds is in een beperkt aantal landen geregistreerd voor aanbieding. Op de website zijn de landen te vinden waar het Subfonds geregistreerd is. De waarde van uw belegging kan fluctueren. Resultaten behaald in het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.

Het Fonds is alleen beschikbaar voor professionele beleggers.

Het Fonds is closed-end.

In Zwitserland zijn de statuten, het prospectus, de PRIIP-KID's, het jaarverslag en, indien van toepassing, het halfjaarverslag en / of dergelijke documenten die vereist zijn voor de goedkeuring in overeenstemming met de toepasselijke buitenlandse wetgeving, gratis verkrijgbaar van de Zwitserse vertegenwoordiger en betaalagent, RBC Investor Services Bank SA, Esch-sur-Alzette, filiaal van Zürich, Bleicherweg 7, CH-8027 Zürich. Met betrekking tot de eenheden die in en vanuit Zwitserland zijn gedistribueerd, is de plaats van uitvoering en rechtsmacht de statutaire zetel van de vertegenwoordiger.

Sinds de officiële start van de investeringsperiode in februari van dit jaar, hebben we een vrij actieve periode achter de rug, waarin we zijn begonnen met de opbouw van de portefeuille. Zo hebben we tientallen directe (co-)investeringsmogelijkheden beoordeeld en diepgaande due diligence gedaan naar meerdere deals. Ook bekeken we een groot aantal Partnerships in diverse regio’s. Hiervoor zijn we onder andere naar Oslo, Parijs, Frankfurt, München, Hamburg, Berlijn, Zurich en Londen gereisd. In totaal hebben we in de afgelopen vijf maanden vier directe investeringen afgerond en daarnaast hebben we twee Partnerships toegevoegd aan de portefeuille. Daarmee zorgen we direct bij de start van het fonds al voor een mooie spreiding van de portefeuille en bovendien hebben we meteen een deel van het gecommitteerde kapitaal ‘aan het werk gezet’. De spreiding van de portefeuille zal verder toenemen zodra er nieuwe investeringen aan de portefeuille worden toegevoegd.

Kempen European Private Equity Fund (het “Subfonds”) is een subfonds van het Kempen Alternative Markets Fund SICAV-RAIF (het “Fonds”), gevestigd in Luxemburg. Kempen Capital Management N.V. (KCM) is de beheerder van het Fonds. KCM heeft een vergunning als beheerder en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Het Subfonds is geregistreerd onder de vergunning van het Fonds bij de Autoriteit Financiële Markten.

Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom het prospectus. Deze is verkrijgbaar via de website van KCM (www.kempen.nl/beleggingsfondsen). Het Subfonds is in een beperkt aantal landen geregistreerd voor aanbieding. Op de website zijn de landen te vinden waar het Subfonds geregistreerd is. De waarde van uw belegging kan fluctueren. Resultaten behaald in het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.

Het Fonds is alleen beschikbaar voor professionele beleggers.

Het Fonds is closed-end.

In Zwitserland zijn de statuten, het prospectus, de PRIIP-KID's, het jaarverslag en, indien van toepassing, het halfjaarverslag en / of dergelijke documenten die vereist zijn voor de goedkeuring in overeenstemming met de toepasselijke buitenlandse wetgeving, gratis verkrijgbaar van de Zwitserse vertegenwoordiger en betaalagent, RBC Investor Services Bank SA, Esch-sur-Alzette, filiaal van Zürich, Bleicherweg 7, CH-8027 Zürich. Met betrekking tot de eenheden die in en vanuit Zwitserland zijn gedistribueerd, is de plaats van uitvoering en rechtsmacht de statutaire zetel van de vertegenwoordiger.

In de eerste periode na een nieuwe investering wordt de waardering doorgaans nog gelijk gehouden aan de kostprijs van de investering. Er is derhalve nog geen ongerealiseerd resultaat te melden wat betreft de eerste investeringen die zich in portefeuille bevinden. Wel worden er in de aanloopfase kosten gemaakt. Als de investeringen, kosten en opbrengsten gecombineerd worden tot nettokasstromen vertaalt zich dit normaliter in een zogenaamde J-curve. Hierbij zijn de netto kasstromen in de eerste jaren negatief en pas na meerdere jaren als onderliggende bedrijven verkocht worden zullen de distributies en rendementen groter worden dan de capital calls, waarna het echte rendementspotentieel duidelijk wordt.

Dividenden

Slide to see more
Dividenduitkerend
Nee
Kempen European Private Equity Fund (het “Subfonds”) is een subfonds van het Kempen Alternative Markets Fund SICAV-RAIF (het “Fonds”), gevestigd in Luxemburg. Kempen Capital Management N.V. (KCM) is de beheerder van het Fonds. KCM heeft een vergunning als beheerder en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Het Subfonds is geregistreerd onder de vergunning van het Fonds bij de Autoriteit Financiële Markten.

Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom het prospectus. Deze is verkrijgbaar via de website van KCM (www.kempen.nl/beleggingsfondsen). Het Subfonds is in een beperkt aantal landen geregistreerd voor aanbieding. Op de website zijn de landen te vinden waar het Subfonds geregistreerd is. De waarde van uw belegging kan fluctueren. Resultaten behaald in het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.

Het Fonds is alleen beschikbaar voor professionele beleggers.

Het Fonds is closed-end.

In Zwitserland zijn de statuten, het prospectus, de PRIIP-KID's, het jaarverslag en, indien van toepassing, het halfjaarverslag en / of dergelijke documenten die vereist zijn voor de goedkeuring in overeenstemming met de toepasselijke buitenlandse wetgeving, gratis verkrijgbaar van de Zwitserse vertegenwoordiger en betaalagent, RBC Investor Services Bank SA, Esch-sur-Alzette, filiaal van Zürich, Bleicherweg 7, CH-8027 Zürich. Met betrekking tot de eenheden die in en vanuit Zwitserland zijn gedistribueerd, is de plaats van uitvoering en rechtsmacht de statutaire zetel van de vertegenwoordiger.

De portefeuille van het fonds zal bestaan uit een gebalanceerde mix van ‘under-the-radar’ Private Equity Partnerships en directe investeringen. De focus ligt op het Europese kleine buyout segment. De portefeuille zal over een periode van meerdere jaren opgebouwd worden om de gewenste spreiding over vintagejaren en diversificatie te behalen. De eerste investeringen bevinden zich inmiddels in portefeuille en alle participanten in het fonds ontvangen een uitgebreid kwartaalbericht. In dit kwartaalbericht geven we een uitgebreide beschrijving van de investeringen, de belangrijkste activiteiten gedurende de eerste periode waarin het fonds ‘live’ is gegaan. Daarnaast staan we daarin verder stil staan bij de pijplijn van mogelijke investeringen.

Kempen European Private Equity Fund (het “Subfonds”) is een subfonds van het Kempen Alternative Markets Fund SICAV-RAIF (het “Fonds”), gevestigd in Luxemburg. Kempen Capital Management N.V. (KCM) is de beheerder van het Fonds. KCM heeft een vergunning als beheerder en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Het Subfonds is geregistreerd onder de vergunning van het Fonds bij de Autoriteit Financiële Markten.

Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom het prospectus. Deze is verkrijgbaar via de website van KCM (www.kempen.nl/beleggingsfondsen). Het Subfonds is in een beperkt aantal landen geregistreerd voor aanbieding. Op de website zijn de landen te vinden waar het Subfonds geregistreerd is. De waarde van uw belegging kan fluctueren. Resultaten behaald in het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.

Het Fonds is alleen beschikbaar voor professionele beleggers.

Het Fonds is closed-end.

In Zwitserland zijn de statuten, het prospectus, de PRIIP-KID's, het jaarverslag en, indien van toepassing, het halfjaarverslag en / of dergelijke documenten die vereist zijn voor de goedkeuring in overeenstemming met de toepasselijke buitenlandse wetgeving, gratis verkrijgbaar van de Zwitserse vertegenwoordiger en betaalagent, RBC Investor Services Bank SA, Esch-sur-Alzette, filiaal van Zürich, Bleicherweg 7, CH-8027 Zürich. Met betrekking tot de eenheden die in en vanuit Zwitserland zijn gedistribueerd, is de plaats van uitvoering en rechtsmacht de statutaire zetel van de vertegenwoordiger.

Lopende kostenfactor

Slide to see more
Beheervergoeding i
1,00 %
Service fee i
0,10 %
Taxe d'abonnement i
0,01 %
Kosten indirecte beleggingen i
1,30 %
Verwachte lopende kosten i
2,41 %
Kempen European Private Equity Fund (het “Subfonds”) is een subfonds van het Kempen Alternative Markets Fund SICAV-RAIF (het “Fonds”), gevestigd in Luxemburg. Kempen Capital Management N.V. (KCM) is de beheerder van het Fonds. KCM heeft een vergunning als beheerder en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Het Subfonds is geregistreerd onder de vergunning van het Fonds bij de Autoriteit Financiële Markten.

Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom het prospectus. Deze is verkrijgbaar via de website van KCM (www.kempen.nl/beleggingsfondsen). Het Subfonds is in een beperkt aantal landen geregistreerd voor aanbieding. Op de website zijn de landen te vinden waar het Subfonds geregistreerd is. De waarde van uw belegging kan fluctueren. Resultaten behaald in het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.

Het Fonds is alleen beschikbaar voor professionele beleggers.

Het Fonds is closed-end.

In Zwitserland zijn de statuten, het prospectus, de PRIIP-KID's, het jaarverslag en, indien van toepassing, het halfjaarverslag en / of dergelijke documenten die vereist zijn voor de goedkeuring in overeenstemming met de toepasselijke buitenlandse wetgeving, gratis verkrijgbaar van de Zwitserse vertegenwoordiger en betaalagent, RBC Investor Services Bank SA, Esch-sur-Alzette, filiaal van Zürich, Bleicherweg 7, CH-8027 Zürich. Met betrekking tot de eenheden die in en vanuit Zwitserland zijn gedistribueerd, is de plaats van uitvoering en rechtsmacht de statutaire zetel van de vertegenwoordiger.

Gegevens aandelenklasse

Slide to see more
Aanduiding klasse
B i
Type belegger
Institutioneel & Particulier
Dividenduitkerend
Nee
Beleggingsstrategie
Private Markets
Datum van oprichting
15-02-2019
Vestigingsland
Luxemburg
Mag alleen aangeboden worden aan professionele beleggers in
België, Nederland, Verenigd Koninkrijk, Zwitserland
UCITS status i
Nee
Status
Closed-end i
Basisvaluta
EUR
Valuta shareclass
EUR
Beheerder
Kempen Capital Management N.V.
Bewaarder en depotbank
J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A.

Verhandelbaarheid

Slide to see more
Minimale inschrijving
Initiële inleg en minimaal aan te houden bedrag € 1.000.000.
Beursnotering
nee
ISIN i
LU1901067642
Aanmeldingstermijn aankoop
Neem contact op met uw Relatie Manager of Kempen Capital Management.
Het Fonds is alleen beschikbaar voor professionele beleggers.
Kempen European Private Equity Fund (het “Subfonds”) is een subfonds van het Kempen Alternative Markets Fund SICAV-RAIF (het “Fonds”), gevestigd in Luxemburg. Kempen Capital Management N.V. (KCM) is de beheerder van het Fonds. KCM heeft een vergunning als beheerder en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Het Subfonds is geregistreerd onder de vergunning van het Fonds bij de Autoriteit Financiële Markten.

Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom het prospectus. Deze is verkrijgbaar via de website van KCM (www.kempen.nl/beleggingsfondsen). Het Subfonds is in een beperkt aantal landen geregistreerd voor aanbieding. Op de website zijn de landen te vinden waar het Subfonds geregistreerd is. De waarde van uw belegging kan fluctueren. Resultaten behaald in het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.

Het Fonds is alleen beschikbaar voor professionele beleggers.

Het Fonds is closed-end.

In Zwitserland zijn de statuten, het prospectus, de PRIIP-KID's, het jaarverslag en, indien van toepassing, het halfjaarverslag en / of dergelijke documenten die vereist zijn voor de goedkeuring in overeenstemming met de toepasselijke buitenlandse wetgeving, gratis verkrijgbaar van de Zwitserse vertegenwoordiger en betaalagent, RBC Investor Services Bank SA, Esch-sur-Alzette, filiaal van Zürich, Bleicherweg 7, CH-8027 Zürich. Met betrekking tot de eenheden die in en vanuit Zwitserland zijn gedistribueerd, is de plaats van uitvoering en rechtsmacht de statutaire zetel van de vertegenwoordiger.
Kempen European Private Equity Fund (het “Subfonds”) is een subfonds van het Kempen Alternative Markets Fund SICAV-RAIF (het “Fonds”), gevestigd in Luxemburg. Kempen Capital Management N.V. (KCM) is de beheerder van het Fonds. KCM heeft een vergunning als beheerder en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Het Subfonds is geregistreerd onder de vergunning van het Fonds bij de Autoriteit Financiële Markten.

Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom het prospectus. Deze is verkrijgbaar via de website van KCM (www.kempen.nl/beleggingsfondsen). Het Subfonds is in een beperkt aantal landen geregistreerd voor aanbieding. Op de website zijn de landen te vinden waar het Subfonds geregistreerd is. De waarde van uw belegging kan fluctueren. Resultaten behaald in het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.

Het Fonds is alleen beschikbaar voor professionele beleggers.

Het Fonds is closed-end.

In Zwitserland zijn de statuten, het prospectus, de PRIIP-KID's, het jaarverslag en, indien van toepassing, het halfjaarverslag en / of dergelijke documenten die vereist zijn voor de goedkeuring in overeenstemming met de toepasselijke buitenlandse wetgeving, gratis verkrijgbaar van de Zwitserse vertegenwoordiger en betaalagent, RBC Investor Services Bank SA, Esch-sur-Alzette, filiaal van Zürich, Bleicherweg 7, CH-8027 Zürich. Met betrekking tot de eenheden die in en vanuit Zwitserland zijn gedistribueerd, is de plaats van uitvoering en rechtsmacht de statutaire zetel van de vertegenwoordiger.

Visie & missie van Kempen

Kempen Capital Management (hierna Kempen) is een vermogensbeheerder die gelooft in betrokken aandeelhouderschap en een lange beleggingshorizon omdat daarmee recht wordt gedaan aan de belangen van alle stakeholders. In de dienstverlening aan onze klanten staat waardecreatie centraal. We willen onze klanten helpen om duurzaam vermogen op te bouwen en te behouden dat niet alleen economisch rendement oplevert, maar ook een concrete positieve impact heeft. Daarom vinden we het belangrijk dat Kempen zich een betrokken aandeelhouder toont die vanuit een langetermijnperspectief oog voor milieu, sociale en governance (ESG) kwesties heeft.Â

Hoe Kempen verantwoord belegt

Kempen maakt zich sterk voor duurzame alpha. Ons ESG-beleid steunt daartoe op vier pijlers:

  • ESG-integratie: ervoor zorgen dat we in onze beleggingsanalyses en -processen duurzaamheidsrisico’s en –kansen voldoende meewegen.

  • Uitsluiting en vermijding: niet beleggen in ondernemingen waar sprake is van controversiële activiteiten of gedragingen.

  • Actief aandeelhouderschap: verantwoord omgaan met het kapitaal van onze klanten en onze invloed aanwenden om via dialoog en uitoefening van het stemrecht het gedrag van ondernemingen in specifieke ESG-kwesties te verbeteren en positieve veranderingen in gang te zetten.

  • Positieve impact: beleggen met als doel impact te hebben en een concrete positieve bijdrage te leveren, bijvoorbeeld aan de door de VN geformuleerde Duurzame Ontwikkelingsdoelen (SDG’s).

Â

Om onze missie en visie in praktijk te brengen, gaan we over een breed scala aan strategische, financiële en ESG-kwesties de dialoog aan met ondernemingen in onze portefeuilles. Als actieve aandeelhouder leggen we ons gewicht in de schaal om hun ESG-prestaties te helpen verbeteren. Op deze wijze stellen we enkele van de belangrijkste en meest urgente duurzaamheidskwesties aan de orde die in het bedrijfsleven en de wereld spelen. Onze belangrijkste engagementthema’s zijn: mensenrechten, arbeidsrechten, klimaatverandering en governance.

Â

Samen met andere beleggers leveren we een bijdrage aan de ontwikkeling van principes en standaarden voor maatschappelijk verantwoord ondernemen. Deze collectieve engagementinitiatieven zijn op zowel sectoren als specifieke ondernemingen in onze portefeuilles gericht.

Â

Hier vindt u ons complete stemverslag.

Â

HOE ONS FONDS VERANTWOORD BELEGT

Ons ESG-beleid is volledig in het beleggingsproces van ons fonds ingebed. De belangrijkste pijlers voor private equity-beleggingen zijn ESG-integratie en actief aandeelhouderschap.

Â

1. Uitsluiting

Ondernemingen met controversiële activiteiten, zoals de productie van wapens, worden volledig uitgesloten. We beleggen eenvoudigweg niet in dergelijke bedrijven.

Â

2. ESG-integratie

Het Private Markets Team verricht grondig onderzoek (due diligence) voordat een nieuwe belegging aan het Private Equity Fund wordt toegevoegd. ESG-factoren en een maatschappelijk verantwoorde bedrijfsvoering vormen standaardonderdelen van dit due diligence-proces. In het due diligence-rapport worden aan iedere voorgenomen belegging ESG-scores toegekend. Beleggingsproposities die niet hoog genoeg scoren, worden niet in de portefeuille opgenomen.

Â

Zodra het due diligence-proces is afgerond en de belegging is aangekocht, volgt continue monitoring. ESG-trends worden niet alleen in detail beoordeeld en geanalyseerd, maar ook regelmatig in het Private Markets Team en het ESG Team van Kempen besproken.

Â

Het Private Markets Team screent de beleggingsportefeuille voortdurend op ESG-kwesties. Aangezien wij een vrij geconcentreerde portefeuille van niet-beursgenoteerde ondernemingen en partnerships (private equity) aanhouden, kan deze screening niet automatisch uit de MSCI ESG-database worden gegenereerd. De analyse is daarom kwalitatief van aard en steunt op onze uitvoerige kennis van de partners en de ondernemingen. Ons gedetailleerde voorafgaande due diligence-proces en onze permanente monitoring waarin ook ESG-aspecten worden meegenomen, maken dit mede mogelijk.

Â

3. Actief aandeelhouderschap

Belangrijke kwesties die tijdens onze monitoring aan het licht komen, worden op de agenda gezet en met onze beleggingspartners besproken tijdens bezoeken op locatie. Hierbij ligt onze focus sterk op wat de partner en de onderneming feitelijk doen. We stimuleren onze partners en de onderliggende ondernemingen om informatie over ESG-kwesties te publiceren, inclusief de resultaten van hun ESG-inspanningen.

Â

Aangezien wij, al dan niet via onze beleggingspartners, vooral directe meerderheidsbelangen aanhouden in de ondernemingen in onze portefeuille, verkeren we in een positie om meer betrokken te zijn bij het dagelijks bestuur van deze ondernemingen. Hierdoor kunnen we snel en effectief onderwerpen zoals ESG-kwesties op de agenda van het managementteam zetten en best practices met hen delen. Ook zijn we hierdoor in staat om de ontwikkelingen nauwgezet te volgen en direct aan te sturen op resultaten.

ESG Report
Kempen European Private Equity Fund (het “Subfonds”) is een subfonds van het Kempen Alternative Markets Fund SICAV-RAIF (het “Fonds”), gevestigd in Luxemburg. Kempen Capital Management N.V. (KCM) is de beheerder van het Fonds. KCM heeft een vergunning als beheerder en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Het Subfonds is geregistreerd onder de vergunning van het Fonds bij de Autoriteit Financiële Markten.

Deze informatie biedt onvoldoende basis voor een beleggingsbeslissing. Lees daarom het prospectus. Deze is verkrijgbaar via de website van KCM (www.kempen.nl/beleggingsfondsen). Het Subfonds is in een beperkt aantal landen geregistreerd voor aanbieding. Op de website zijn de landen te vinden waar het Subfonds geregistreerd is. De waarde van uw belegging kan fluctueren. Resultaten behaald in het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.

Het Fonds is alleen beschikbaar voor professionele beleggers.

Het Fonds is closed-end.

In Zwitserland zijn de statuten, het prospectus, de PRIIP-KID's, het jaarverslag en, indien van toepassing, het halfjaarverslag en / of dergelijke documenten die vereist zijn voor de goedkeuring in overeenstemming met de toepasselijke buitenlandse wetgeving, gratis verkrijgbaar van de Zwitserse vertegenwoordiger en betaalagent, RBC Investor Services Bank SA, Esch-sur-Alzette, filiaal van Zürich, Bleicherweg 7, CH-8027 Zürich. Met betrekking tot de eenheden die in en vanuit Zwitserland zijn gedistribueerd, is de plaats van uitvoering en rechtsmacht de statutaire zetel van de vertegenwoordiger.