- Kempen
- Kempen Lux European High Dividend Fund Class AnX1 USD
Kempen (Lux) European High Dividend Fund - Class AnX1-USD
Profiel
The Fund primarily aims to generate a better long-term total return than the MSCI Europe Total Return Index (net dividends reinvested), comprising capital gains or losses plus net dividend.
Beheerteam
Rendement per 31-01-2021 (geïndexeerd)
Rendement per 31-01-2021
Fonds | Benchmark | |
---|---|---|
1 maand | -1,1 % | -1,4 % |
3 maanden | 23,0 % | 20,7 % |
Dit jaar | -1,1 % | -1,4 % |
2020 | 43,0 % | 42,3 % |
Sinds start (op jaarbasis) i | 41,5 % | 40,3 % |
Kerncijfers
Totale omvang fonds | EUR 10,78 M 31-01-2021 |
Omvang aandelenklasse | USD 0,00 M 31-01-2021 |
Aantal uitstaande aandelen/participaties | 40 31-01-2021 |
Intrinsieke waarde i | USD 37,67 04-03-2021 |
Omloopsnelheid | 34,75 % |
Beleggingskarakteristieken per 31-01-2021
Fonds | Benchmark | |
---|---|---|
Aantal belangen | 51 | 432 |
Dividendrendement i | 4,62 % | 2,62 % |
Gewogen gemiddelde marktkapitalisatie i | EUR 38.875 M | EUR 68.310 M |
K/W-verhouding i | 14,82 | |
Active share i | 81,30 % |
Ontwikkelingen per 31-01-2021
Het Fonds boekte in januari een licht negatieve absolute performance, maar leverde minder in dan de bredere markt. Het Fonds profiteerde van een positieve aandelenselectie in met name de sector industrie, waar onze portefeuillenamen ABB en Siemens goed presteerden. Onze overwogen positie in de sector energie voegde eveneens waarde toe. Dit was de best presterende sector van januari. De olieprijs bleef ook deze maand doorstijgen, vooral als gevolg van het OPEC-besluit om het olieaanbod terug te schroeven. Vervolgens kondigde Saoedi-Arabië onverwacht een extra aanbodbeperking aan. Dit alles is positief voor de oliemarkt: de vraag wordt nog steeds gedrukt door de lockdownmaatregelen in diverse landen. Het Fonds hield deze maand gelijke tred met het hoogdividenduniversum (aandelen met een dividendrendement van meer 2,5%).
De handelsactiviteit bleef in januari beperkt nadat in december de driemaandelijkse herschikking van de portefeuille was doorgevoerd.
Siemens was een van de best presterende aandelen van deze maand. Als grootste producent van elektrische apparatuur in Europa is deze onderneming actief in de waardeketens rond elektriciteit, automatisering en digitalisering. Siemens maakte voorlopige kwartaalcijfers bekend die de verwachtingen sterk overtroffen. Alle divisies rapporteerden een forse orderinstroom, met name uit China. De divisie Siemens Digital Industries boekte het afgelopen kwartaal dankzij een hoge bezettingsgraad de hoogste marge van de hele onderneming.
De marktvoorkeur ging de afgelopen jaren uit naar ondernemingen die op de korte termijn winstvoorspelbaarheid bieden. Er was minder aandacht voor het potentieel om gedurende de cyclus waarde toe te voegen. Gezien de onzekere vooruitzichten was deze kortetermijnfocus ten dele zeker gerechtvaardigd. Die heeft echter tot een grote waarderingskloof in de markt geleid. Terwijl een handvol bekende aandelen voor perfectie geprijsd lijkt (alle mogelijke positieve scenario’s zijn al ingeprijsd), lijkt bij andere aandelen juist een diepe depressie in de koers verdisconteerd te zijn. Wij geven toe dat sommige ‘kwaliteitsondernemingen’ een aantrekkelijke propositie boden, gezien hun defensieve aard of hun groeimogelijkheden op de lange termijn ongeacht de huidige economische situatie. Echter, zelfs de beste onderneming kan volgens ons niet op elk koersniveau als een geweldige belegging worden beschouwd. Vorig jaar november is de waarderingskloof iets gedicht. Dankzij het vaccin is de kans veel groter geworden dat de economische situatie in 2021 weer normaliseert. Een verdere normalisatie van de economische situatie zou zeer positief uitwerken op de absolute en relatieve performance van het Fonds, wat al enkele maanden zichtbaar wordt.
We rekenen momenteel op een dividendrendement van rond 4% voor het Fonds. Dit is natuurlijk een indicatief percentage, dat gebaseerd is op actuele data, onzekere vooruitzichten en conservatieve taxaties. Uitgaande van deze taxaties voorzien we 15-20% hogere dividendinkomsten in 2021.
Het Fonds handelt op een exceptionele waarderingsdiscount ten opzichte van de markt: de gemiddelde waardering van alle portefeuillenamen is aanzienlijk lager dan die van de bredere aandelenmarkt. Dit was in het verleden een voorbode voor een goede relatieve performance op de middellange termijn. Daarnaast is de absolute waardering van de strategie zeer aantrekkelijk. Onze focus blijft gericht op aantrekkelijk gewaardeerde bedrijven met een sterke kapitaaldiscipline die over de gehele cyclus bezien een positieve kasstroom realiseren. Al met al biedt de huidige omgeving mogelijkheden om tegen een aantrekkelijke waardering een breedgespreide portefeuille met een degelijk winstgenererend vermogen aan te schaffen. Daarnaast zijn ESG-factoren (op het gebied van milieu, maatschappij en goed bestuur) volledig in ons beleggingsproces geïntegreerd. Positieve ontwikkelingen op ESG-gebied kunnen waarde toevoegen aan de beleggingscase.
Rendement per 31-01-2021 (geïndexeerd)
Rendement per 31-01-2021
Fonds | Benchmark | |
---|---|---|
1 maand | -1,1 % | -1,4 % |
3 maanden | 23,0 % | 20,7 % |
Dit jaar | -1,1 % | -1,4 % |
2020 | 43,0 % | 42,3 % |
Sinds start (op jaarbasis) i | 41,5 % | 40,3 % |
Dividenden
Dividenduitkerend | Nee |
Top 5 hoogste bijdrage (31-01-2021)
Bijdrage i | Rendement i | |
---|---|---|
BP | 0,18 % | 7,79 % |
Siemens | 0,17 % | 8,86 % |
Swatch | 0,16 % | 6,51 % |
ABN AMRO Bank | 0,13 % | 7,36 % |
Equinor | 0,11 % | 7,76 % |
Top 5 laagste bijdrage (31-01-2021)
Bijdrage i | Rendement i | |
---|---|---|
AIB Group | -0,20 % | -12,55 % |
Hellenic Telecommunications Organization | -0,18 % | -8,96 % |
Allianz | -0,16 % | -7,07 % |
AXA | -0,11 % | -6,21 % |
Baloise | -0,10 % | -5,14 % |
Geografische verdeling (31-01-2021)
Top 10 belangen (31-01-2021)
Sectorverdeling (31-01-2021)
Lopende kostenfactor
Beheervergoeding i | 0,470 % |
Service fee i | 0,20 % |
Taxe d'abonnement i | 0,05 % |
Verwachte lopende kosten i | 0.72% |
Gegevens aandelenklasse
Aanduiding klasse | ANX1-USD |
Type belegger | Particulier |
Dividenduitkerend | Nee |
Benchmark i | MSCI Europe Total Return Net Index |
Beleggingsstrategie | Hoog Dividend Aandelen |
Universum | European equities |
Datum van oprichting | 27-03-2020 |
Vestigingsland | Luxemburg |
Mag aangeboden worden aan alle beleggers in | Duitsland, Finland, Frankrijk, Luxemburg, Nederland, Noorwegen, Spanje, Verenigd Koninkrijk, Zwitserland |
UCITS status i | Ja |
Status | Open-end i |
Basisvaluta | EUR |
Valuta shareclass | USD |
Beheerder | Kempen Capital Management N.V. |
Bewaarder en depotbank | J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. |
Verhandelbaarheid
Minimale inschrijving | Initiële inleg USD 1 |
Beursnotering | nee |
Handelsfrequentie | Dagelijks |
ISIN i | LU2133597547 |
Factsheets
Jaarverslagen
Halfjaarverslagen
Essentiële Beleggersinformatie
Duurzaamheidpublicaties
Formele documentatie overig
Vissie & missie van Kempen
Kempen Capital Management (hierna Kempen) is een vermogensbeheerder die gelooft in betrokken aandeelhouderschap en een lange beleggingshorizon omdat daarmee recht wordt gedaan aan de belangen van alle stakeholders. In de dienstverlening aan onze klanten staat waardecreatie centraal. We willen onze klanten helpen om duurzaam vermogen op te bouwen en te behouden dat niet alleen economisch rendement oplevert, maar ook een concrete positieve impact heeft. Daarom vinden we het belangrijk dat Kempen zich een betrokken aandeelhouder toont die vanuit een langetermijnperspectief oog voor milieu-, sociale en goverancekwesties (ESG) heeft.
Hoe Kempen verantwoord belegt
Kempen maakt zich sterk voor duurzame alpha. Ons ESG-beleid steunt daartoe op vier pijlers:
-
ESG-integratie: ervoor zorgen dat we in onze beleggingsanalyses en -processen duurzaamheidsrisico’s en –kansen voldoende meewegen.
-
Uitsluiting en vermijding: niet beleggen in ondernemingen waar sprake is van controversiële activiteiten of gedragingen.
-
Actief aandeelhouderschap: verantwoord omgaan met het kapitaal van onze klanten en onze invloed aanwenden om via dialoog en uitoefening van het stemrecht het gedrag van ondernemingen in specifieke ESG-kwesties te verbeteren en positieve veranderingen in gang te zetten.
-
Positieve impact: beleggen met als doel impact te hebben en een concrete positieve bijdrage te leveren, bijvoorbeeld aan de door de VN geformuleerde Duurzame Ontwikkelingsdoelen (SDG’s).
Â
Om onze missie en visie in praktijk te brengen, gaan we over een breed scala aan strategische, financiële en ESG-kwesties de dialoog aan met ondernemingen in onze portefeuilles. Als actieve aandeelhouder leggen we ons gewicht in de schaal om hun ESG-prestaties te helpen verbeteren. Op deze wijze stellen we enkele van de belangrijkste en meest urgente duurzaamheidskwesties aan de orde die in het bedrijfsleven en de wereld spelen. Onze belangrijkste engagementthema’s zijn: mensenrechten, arbeidsrechten, klimaatverandering en governance.
Â
Samen met andere beleggers leveren we een bijdrage aan de ontwikkeling van principes en standaarden voor maatschappelijk verantwoord ondernemen. Deze collectieve engagementinitiatieven zijn op zowel sectoren als specifieke ondernemingen in onze portefeuilles gericht.
Â
Hier vindt u ons complete stemverslag.
Klimaatverandering
Kempen vindt als langetermijnbelegger dat klimaatverandering een systemisch risico vormt voor de economie, de maatschappij en het milieu. We willen in onze beleggingsportefeuilles dan ook rekening houden met de risico’s en kansen van klimaatverandering in de komende decennia. Daarom hebben we een commitment afgegeven voor de lange termijn (2050), een ambitie geformuleerd voor de middellange termijn (2030) en doelstellingen vastgelegd voor de korte termijn (2025).
- 2050: klimaatneutrale beleggingsportefeuilles  Â
- 2030: beursgenoteerde en niet-beursgenoteerde beleggingsportefeuilles afgestemd op het pad naar de doelen uit het Klimaatakkoord van Parijs en het Nederlandse Klimaatakkoord  Â
- 2025: beursgenoteerde beleggingsportefeuilles afgestemd op het pad naar de doelen uit het Klimaatakkoord van Parijs en het Nederlandse Klimaatakkoord[1]
Â
Hier vindt u het klimaatveranderingsbeleid van Kempen (onder de klimaatveranderingsbeleid).
Â
[1]De CO2e-intensiteit fungeert als ijkpunt op het transitiepad naar een netto-nul-uitstoot. Voor ons is de richting belangrijker dan de snelheid waarmee de CO2e-uitstoot gereduceerd wordt. De feitelijke reductie kan daardoor afwijken van de voorgenomen gemiddelde trendlijn. Het traject wordt afgeleid van het reductiepad van de EU-benchmarks.Â
Â
HOE ONS FONDS VERANTWOORD BELEGT
Het ESG-beleid van Kempen is voor de drie relevante pijlers – uitsluiting, ESG-integratie en actief aandeelhouderschap – volledig in het beleggingsproces van ons fonds ingebed.
Â
1. Uitsluiting
Het fonds past het duidelijke en transparante raamwerk toe dat Kempen voor de uitsluiting van beleggingen heeft ontwikkeld. Op grond van dit raamwerk sluit het fonds momenteel ondernemingen uit die betrokken zijn bij de productie van controversiële wapens en tabak. Tevens uitgesloten zijn bedrijven die zich uitsluitend toeleggen op de winning van steenkool of de ontginning van teerzanden omdat aan deze activiteiten nadelige gevolgen voor klimaatverandering verbonden zijn. Verder worden ondernemingen vermeden die structureel de ESG-criteria schenden en geen bereidheid tot verbetering tonen. In totaal zijn 13 ondernemingen uitgesloten uit het Europese aandelenuniversum van het fonds.
Â
2. ESG-integratie
ESG-criteria vormen een integraal onderdeel van het beleggingsproces. Doel is materiële ESG-kwesties in onze fundamentele analyse mee te nemen. Op het gebied van klimaatverandering geven we de voorkeur aan beleggingen in ondernemingen die risico’s en kansen van klimaatverandering in hun organisatie inbedden en de weg weten in te slaan naar een economie met een lage CO2e-uitstoot. Dit houdt in dat portefeuillemanagers een diepgaande analyse van ESG-gegevens en materiële ESG-risico’s uitvoeren en de uitkomsten daarvan verwerken in de aannames die ze hanteren voor hun waarderingen. De grafiek aan de rechterkant laat bijvoorbeeld zien dat de ESG-impact onderdeel uitmaakt van ons Earnings Power Value (EPV) waarderingsmodel.
Â
3. Actief aandeelhouderschap: engagement
Ons fonds ziet engagement als een instrument om onze invloed als aandeelhouder aan te wenden. We willen zo de ondernemingen waarin we beleggen, stimuleren om hun beleid en praktijken voor specifieke ESG-kwesties te verbeteren. Op het gebied van klimaatverandering volgen we niet alleen een generieke benadering, maar ook een sectorspecifieke aanpak die gericht is op de sectoren met de grootste CO2e-uitstoot (olie en gas, nutsvoorzieningen). Daarbinnen richten wij ons op de bedrijven en sub-sectoren met de hoogste CO2e-intensiteit. Zij nemen het grootste deel van de wereldwijde CO2e-uitstoot voor hun rekening. Succesvol engagement vermindert het ESG-risico en helpt waarde te ontsluiten in het belang van onze klanten. In 2018 heeft ons team met meer dan 200 ondernemingen contact gehad over een hele reeks onderwerpen.
Â
We sturen de meeste bedrijven waarin we beleggen, een welkomstbrief waarin we onze belangrijkste beleggingsprincipes uiteenzetten. Verder leggen we in deze brief uit waarom we hebben besloten om een belang in de onderneming te nemen en wat onze verwachtingen voor de lange termijn zijn op ESG- en andere gebieden.
Â
Ons fonds gelooft ook in de kracht van collectief engagement. Door met andere beleggers en fondsmanagers samen te werken kunnen we de effectiviteit van onze engagementactiviteiten vergroten. Zo hebben we in 2018 deelgenomen aan de CIO Exchange Collaboration on Energy Transition en spelen we de laatste jaren een actieve rol in het Climate Action 100+-initiatief.
Â
Bij ons engagement focussen wij ons op klimaatverandering, energie-efficiëntie en corporate governance. Recente engagementactiviteiten zijn:Â
-
Shell: we hebben met het senior management met succes overleg gevoerd over de bepaling van CO2-doelstellingen. Shell heeft aangekondigd dat de CO2-doelstellingen op scope 1, 2 en 3 aan de beloning worden gekoppeld. De engagement factsheet kunt u hier vinden.
-
Severstal: we monitoren de initiatieven van Severstal op het vlak van gezondheid & veiligheid en stimuleren de onderneming om hiervoor best practices vast te stellen en zo een voorbeeldfunctie voor andere Russische staalfabrikanten te vervullen. Een tastbaar resultaat van ons engagement is dat Severstal werkt aan de herziening van het arbeidsbeleid en -proces. De engagement factseet kun u hier vinden.
Â
4. Actief aandeelhouderschap: uitoefening van stemrecht
Uitoefening van stemrecht is ook een essentieel element van de duurzame beleggingsfilosofie van ons fonds. Wij verdiepen ons in ieder onderwerp waarover we onze stem uitbrengen, en in veel gevallen informeren wij de onderneming vooraf hoe we van plan zijn te stemmen. Indien wij overwegen om tegen een voorstel te stemmen, vragen wij het bestuur om zijn standpunt toe te lichten. In 2018 hebben wij in totaal op 104 aandeelhoudersvergaderingen ons stemrecht uitgeoefend.
Risico's
Meer informatie over de middellange- en langetermijnrisico’s die aan de beleggingen zijn verbonden:
Â
---------------------------------
Alhoewel de informatieverschaffers van Kempen Capital Management N.V., waaronder MSCI ESG Research LLC en gelieerde bedrijven (de “ESG-partijenâ€), informatie betrekken uit bronnen die zij betrouwbaar achten, wordt de originaliteit, juistheid en/of volledigheid van de opgenomen gegevens door geen van de ESG-partijen gewaarborgd of gegarandeerd. Geen van de ESG-partijen biedt enige uitdrukkelijke of impliciete garantie van welke aard dan ook, en de ESG-partijen wijzen hierbij uitdrukkelijk alle garanties van de hand inzake de verhandelbaarheid of geschiktheid voor een bepaald doel van de hierin opgenomen gegevens. Geen van de ESG-partijen aanvaardt enige aansprakelijkheid voor eventuele fouten of omissies in verband met hierin opgenomen gegevens. Voorts is geen van de ESG-partijen, onverminderd het voorgaande, onder welke omstandigheid dan ook aansprakelijk voor directe, indirecte, bijzondere, punitieve, gevolg- of andersoortige schade (met inbegrip van winstderving), ook al zijn zij op de mogelijkheid van dergelijke schade gewezen.
ESG Report




